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航空@股神罕见“割肉”航空股透露什么信号？中美航空现状大PK，航空板块还能“愉快地玩耍”吗？（附三大航疫情影响）( 二 )


从2月份的数据来看 ， 国内三大航的国际航线表现由于国内航线 ， 供给、需求降幅相对较小 ， 而客座率相对较高 。 但是 ， 由于海外疫情的爆发 ， 国际、国内航线面临的情况发生逆转 ， 国际航线成为国内航空公司的重大不确定性因素 。 西南证券的数据显示 ， 在当前“一航一国一周一班”的政策下 ， 国际流量下降幅度超过95% 。
对于航司复苏的时间预测 ， 财信证券预计 ， 航空公司的国内航班业务预计在6月逐步恢复 ， 而国际航班业务预计在8月逐步恢复 。 采访人员注意到 ， 从多家机构的判断来看 ， 国内航线6月份恢复至去年同期水平已基本形成共识 ， 但有关国际航线复苏的时间点预测仍相当谨慎 。
值得一提的是 ， 为支持民航业发展 ， 国家已出台多项政策 ， 例如 ， 免缴民航发展基金、减半征收社保、国际航线补贴、机场收费优惠等政策 ， 预计三大航将各获利超过10亿元 。
航空板块还有机会吗？
针对伯克希尔减持达美航空与西南航空一事 ， 需要指出的是 ， 巴菲特并非全部清仓所持航空股 。 另外 ， 东方港湾董事长但斌认为 ， 此举可能并非巴菲特本人决策 ， 更可能是巴菲特的两个继任投资人之一所为 。
伯克希尔的减持是否会对航空运输板块造成新一轮的心理冲击 ， 航空股又是否还有投资价值？先来看看春节以来国内航空运输板块个股的表现情况 。
股价表现往往包含了基本面及预期的变化 ， 今年初 ， 受新冠肺炎疫情影响 ， 全球航空业需求大幅萎缩 ， 全球航司纷纷大幅削减运力 ， 收入锐减、甚至出现流动性危机 。 另外 ， 由于多国出台旅行限制措施 ， 旅客出行的需求和意愿大幅降低 。
近日 ， 国内三大航均已披露2019年报 ， 关于新冠疫情的冲击 ， 三大航均有提及 。
中国国航(601111)表示 ， 受新冠肺炎疫情影响 ， 国内及国际旅客量短期内大幅度下滑 ， 受该不可控因素影响 ， 预计一定时期内将会影响航空市场发展 。 但国航也表示 ， 长期来看 ， 商务出行、旅游度假等继续成为航空运输市场拓展的推动力 ， 出境旅客增速将超过国内旅客 。
东方航空(600115)表示 ， 世界各地疫情的持续时间仍存在较大不确定性 ， 或将放大和延迟对差旅出行需求恢复的影响 。 同时 ， 新冠疫情对公司国际、国内等业务的冲击和影响存在重大不确定性 ， 对公司全年运营和财务状况的整体影响目前尚无法准确预估 。
南方航空(600029)则表示 ， 截至3月底 ， 境内的航空客运需求逐渐恢复 ， 但由于国际疫情持续扩散 ， 国际航空限制政策趋严 ， 国际客运供应量预计将进一步减少 。 预计本次疫情将对公司的生产经营造成不利影响 ， 具体影响程度存在不确定性 。
采访人员注意到 ， 受到新冠肺炎疫情影响 ， 国际航空运输协会（IATA）已经下调了2020 年全球航空客运需求的预期 ， 由增长4.1%下调至下降38% 。 IATA原预计 ， 今年全球航空业收入将达到8720亿美元 ， 全球航空公司净利润293亿美元 ， 但其最新预测显示 ， 今年全球航空客运业务收入损失或将达2520亿美元（约1.75万亿人民币） ， 同比下降44% 。
由于三大航均已披露2019年报 ， 近期 ， 多家机构也对三大航盈利预测做出调整 。 以中国国航为例 ， 安信证券、光大证券、长城证券、财信证券等多家券商预计中国国航2020年EPS为负 ， 每股亏损0.1元-0.16元不等；当然也有部分机构预测认为 ， 中国国航今年依然有望实现盈利 ， 不过盈利规模均有较大幅度下调 。
天风证券在分析中指出 ， 新冠疫情冲击下 ， 民航客流明显下降 ， 预计一季度行业性亏损不可避免 。 但考虑到低油价及国内需求逐步复苏 ， 对全年业绩并不过于悲观 ， 且短期阵痛后由于各航司扩张速度阶段性显著下降 ， 伴随着需求复苏 ， 行业有望出现明显供需差 ， 此外 ， 疫情冲击可能导致行业出现整合机会 ， 利好供给格局改善 ， 阵痛期后民航有望迎投资窗口 。


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