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『复工看山东』创3年多新高！基建发力，复工复产，这一重要指数大幅反弹


3月中国大宗商品指数创2017年1月以来最高点 ， 国内大宗商品市场运行现回暖迹象 。
根据中国物流与采购联合会4月5日发布的数据 ， 2020年3月中国大宗商品指数（CBMI）为123.1% ， 较上月大幅回升42.5个百分点 ， 为2017年1月以来的最高点 。
各分项指数中 ， 供应指数和销售指数均止跌回升 ， 反弹幅度超过50个百分点 ， 推动本月CBMI大幅回升 ， 库存指数明显回落 ， 降幅超过20个百分点 。
中物联认为 ， 随着传统消费旺季的来临 ， 国内需求有望进一步回升 ， 特别是全国各地基建项目发力 ， 投资开工率加大 ， 将持续带动国内大宗商品的需求 ， 加之国内宏观经济显现回暖迹象 ， 国内大宗商品市场运行稳中有升、稳中向好态势有望延续 。 受悲观情绪改善及市场去库存提振 ， 四月国内大宗商品市场仍有上升空间 。
国内大宗商品市场现回暖迹象
『复工看山东』创3年多新高！基建发力，复工复产，这一重要指数大幅反弹
本文插图

图片来源：中国物流与采购联合会网站
中物联表示 ， 从3月指数变化情况看 ， 随着新冠肺炎疫情逐步得到控制 ， 加上一系列帮扶政策措施逐步取得成效 ， 企业复工复产加快 ， 近期国内大宗商品市场运行形势现回暖迹象 ， 供需双侧联动上升 ， 企业生产经营环境有所改善 。
此外 ， 3月指数大幅回升 ， 和之前基数偏低有关 ， 特别是2月大宗商品市场受疫情冲击严重 。
二季度消费旺季仍可期
展望后市 ， 中物联认为 ， 当前国内大宗商品市场正逐步向回暖的方向转化 ， 国内多数企业已复工 ， 疫情影响逐渐弱化 ， 房地产、基建等大型项目将加快启动 ， 二季度消费旺季仍可期 。
『复工看山东』创3年多新高！基建发力，复工复产，这一重要指数大幅反弹
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图片来源：中国物流与采购联合会网站
一是钢铁市场需求开始恢复 。 当前 ， 国内宏观利好政策接连不断 ， 基建投资再度加码 ， 4月预计钢铁市场需求有望进一步好转 。 需注意的是 ， 随着全球疫情蔓延 ， 4月国内需求或不及预期 。
二是铁矿石需求显著回升 ， 后期或将延续 。 3月铁矿石销售指数触底反弹 。 4月 ， 铁矿石需求量有望加速增加 。 增量一方面来自于前期因疫情及利润问题检修高炉的陆续复产；另外一方面来自于采暖季结束后的钢厂主动复产 。
三是成品油需求回升 。 进入4月 ， 虽有清明小长假 ， 但疫情影响依然未消除 ， 出行受限 ， 汽车用油将少于往年 ， 加之外盘短期难有利好提振 ， 预计国内成品油终端需求或继续处于较低水平 。 不过 ， 随着各地基建、地产、物流等行业开工逐步恢复 ， 将推动成品油市场需求增长 ， 二季度成品油消费量将呈现逐步上升格局 。
商品“去库存化”开始启动
3月 ， 大宗商品库存指数为112.5% ， 较上月大幅回落17.5个百分点 ， 显示随着需求的启动 ， 国内大宗商品市场库存增速有所减缓 ， 商品“去库存化”开始启动 。
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图片来源：中国物流与采购联合会网站
各主要商品中 ， 3月库存量仍呈现增长态势 ， 但增速出现不同程度减缓 。
一是钢铁库存压力出现缓解 。 3月 ， 钢铁库存量较上月增加15.7% ， 增速较上月减缓33.9个百分点 。
二是煤炭库存增速小幅减缓 。 3月 ， 煤炭库存量较上月增长9.7% ， 增速减缓2.6个百分点 ， 是所有监测品种中降幅最小的 ， 显示煤炭市场库存压力比其它品种略大 。
三是汽车库存压力有所缓解 。 3月 ， 汽车库存量较上月增加13.7% ， 增速减缓34.1个百分点 ， 显示随着疫情得到有效控制 ， 消费者出行增加 ， 市场需求缓慢增加 。 特别是随着消费者购买意愿逐步增强 ， 释放了今年1-2月的潜在需求 ， 销量较2月明显提升 。 进入4月 ， 随着疫情基本得到有效控制 ， 各地各行业有序复产复工 ， 加之各地政府出台相关补贴政策促进汽车消费 ， 前期积累的需求有望进一步释放 ， 预计汽车销量会继续有所提升 ， 车市库存压力有望继续减缓 。


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