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「中兴通讯」中兴通讯净利多年低位徘徊、手机业务不振 "掉队的巨头"用什么博未来?

【「中兴通讯」中兴通讯净利多年低位徘徊、手机业务不振 "掉队的巨头"用什么博未来?】
北京联盟_本文原题：中兴通讯净利多年低位徘徊、手机业务不振 "掉队的巨头"用什么博未来?
「中兴通讯」中兴通讯净利多年低位徘徊、手机业务不振 "掉队的巨头"用什么博未来?
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文：沈思涵 石丹
ID：BMR2004
曾遭重创的中兴眼下仍处于恢复期 。
3月28日 ， 中兴通讯（000063.SZ）公布了2019年财报 。 财报显示 ， 2019年中兴实现营业收入907.4亿元 ， 同比增长6.1%；归属于上市公司普通股股东的净利润51.5亿元人民币 ， 同比增长173.7% 。
「中兴通讯」中兴通讯净利多年低位徘徊、手机业务不振 "掉队的巨头"用什么博未来?
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从以上数据看 ， 中兴通讯在2019年交出了一份不错的成绩 ， 这也是中兴自2018年7月解禁以来取得的可喜进步 。 但同时需要关注的是 ， 业绩增长的背后 ， 中兴通讯扣除非经常性损益后的净利润仅为4.84亿元 。
扣非净利不足5亿 ， 这对于一家市值接近两千亿的企业而言 ， 的确有些说不过去 。 《商学院》采访人员联系中兴通讯相关负责人了解各方面情况 ， 但截至发稿 ， 对方不予回应 。
净利仍处低位
正如财报所示 ， 中兴通讯的业绩仍在稳步复苏 。 然而 ， 在扣除非经常性损益后 ， 中兴通讯净利润仅有4.84亿元 。
中兴净利润变动的主要原因与其在去年“转让”深圳湾项目有关 。 2019年7月 ， 中兴通讯发布公告称 ， 就深圳湾超级总部基地与万科的合作签订补充协议 ， 预计达成合作后将带来税前利润30亿元至33亿元 ， 其中2019年确认税前利润约为26亿元至29亿元 。
而对于中兴这份以项目运营权换取项目收益的协议 ， 也被外界称之为“变相卖地”输血 。 这一操作之后 ， 也让中兴通讯的业绩相对变得“好看”一些 。
事实上 ， 梳理近年来财报发现 ， 中兴通讯的扣非净利润呈逐年下滑趋势 。 2016年 ， 中兴扣非净利润为21.31亿元 ， 同比下滑17.34%；2017年 ， 中兴扣非净利润则为9.03亿元 ， 同比下滑幅度高达57.6% 。
而在2018年遭遇美国高额罚款和贸易禁令影响之后 ， 中兴通讯当年实现营收855.13亿元 ， 净利润亏损69.84亿元 ， 同比下滑252.88% ， 两项数据均创下近五年来的最大降幅 。
尽管目前中兴通讯的净利润水平有所反弹 ， 但对比近几年数据来看 ， 中兴通讯在营收上仍有待进一步提升 。
对此 ， 香颂资本执行董事沈萌指出 ， “由于此前禁令一事对中兴通讯打击巨大 ， 从短期看 ， 中兴通讯很难重回此前的水平 ， 资本市场对其未来预期也不会太高 。 ”
倚重B端市场
从营收结构看 ， 中兴侧重B端市场发力倾向明显 。 据此次财报所示 ， 运营商业务营收达665.85亿元 ， 占总收入比例的73.38% ， 同比增长16.7% 。 该业务收入大部分来自于网络建设收入 。
据了解 ， 目前中兴通讯主要分为运营商网络业务、政企业务和消费者业务 。 政企业务营收为91.55亿元 ， 同比减少0.79%；消费者业务营收为149.97亿元 ， 同比减少21.93% 。
收入结构的变化 ， 与中兴有意夯实主营能力之外 ， 同样也与消费者业务疲软有关 。 需要指出的是 ， 目前中兴的消费者业务营收比起2018年受美国制裁期间的成绩还要差 ， 显然 ， 该业务目前仍未恢复 。
受禁令事件影响 ， 中兴在欧美地区的手机收入出现下滑 ， 导致消费者业务占比减少 。 与此同时 ， 随着5G网络商用进程加快 ， 5G终端大量的市场机会对于中兴而言是一大利好 。
2020年 ， 国内三大运营商的网络投资达到1800亿元 ， 同比大增338% ， 其中中国移动的投资额便达到1000亿元 。 3月6日 ， 中国移动启动新一轮23万个基站集采公告 。


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