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『中新经纬』业内：倒逼银行加大贷款投放，时隔12年再次下调超额准备金率( 二 )


【『中新经纬』业内：倒逼银行加大贷款投放，时隔12年再次下调超额准备金率】东方金诚首席宏观分析师王青解释说 ， 一般认为 ， 超额存款准备金利率(又称“超储利率”)是中国利率走廊的下限 。 考虑到此前政策利率体系中的7天期逆回购利率、MLF利率已有过2-3次调整 ， 本次下调超储利率在一定程度上体现了政策利率体系的联动性 ， 有助于维护利率走廊有序运行 。
王青同样认为 ， 本次央行大幅下调超储利率 ， 实际上是在敦促商业银行加大对企业信贷投放力度 ， 不要把央行释放的流动性囤积在自己手里 ， 或淤积在货币市场上 。 近期DR007均值已显著低于央行7天逆回购利率 。 这意味着在当前局面下 ， 央行希望看到人民币信贷增速进一步加快 ， 特别是在对中小微企业的信贷投放增速方面 。 预计未来数月金融数据中的人民币贷款增速有望出现加快态势 。
理财收益率或走低
此次定向降准和超额存款准备金利率下调 ， 是否会影响银行理财收益率？
“随着整个银行系统的投资收益率下降 ， 未来长期来看 ， 理财收益率会出现大幅度下降 。 ”明明表示 。
融360大数据研究院分析师殷燕敏对中新经纬客户端分析道 ， 货币政策持续宽松 ， 向市场不断释放资金 ， 对于固收类投资产品而言 ， 总体收益水平将进一步下降 ， 未来银行理财产品、货币基金收益仍将继续下行 ， 高收益率的低风险固收产品将越来越少 。
她建议风险承受能力较低的投资者 ， 如果流动性要求较低 ， 尽量选择中长期理财产品 ， 提前锁定相对较高的收益率水平 。
对股市、楼市影响有限
据wind统计数据显示 ， 2011年11月至今 ， 央行共有20次降准(含定向降准) ， 公布次日股市涨跌幅来看 ， 上证综指共有9次下跌 ， 11次上涨 ， 降准对A股市场影响不一 。
前海开源基金首席经济学家杨德龙对中新经纬采访人员表示 ， 现在A股市场的估值已经处于历史的大底的位置 ， 上证50的市盈率只有9倍 ， 属于跌无可跌的这种状态 ， 所以市场并不存在大幅下跌的条件 。
他认为 ， A股市场要想真正走强 ， 还需要等到海外疫情出现拐点 ， 美、日确诊人数出现趋势性下降时 ， 才会真正迎来大幅反弹的机会 ， 短期之内市场的行情更多的是结构性行情为主 。 建议投资者可以从消费、券商、科技这三大方向来找机会 ， 特别是一季度受到疫情影响比较大的一些消费业 ， 现在开始逐步复苏 ， 消费白马股也迎来新一轮的机会 ， 建议投资者可以积极布局 。
此外 ， 不少人关注降准是否会对楼市带来影响 。 对此 ， 中原地产首席分析师张大伟指出 ， 降准不是为了房地产 ， 是为了降低企业融资成本 。 中央经济工作会议也提出 ， 稳健的货币政策要灵活适度 ， 保持流动性合理充裕 ， 货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应 ， 降低社会融资成本 。 在“房住不炒”和“不将房地产作为短期刺激经济的手段”的明确要求下 ， 降准释放的资金被严控进入房地产领域 。
张大伟认为 ， 虽然针对中小银行降准对于房地产直接影响不大 ， 但历史看 ， 只要降准 ， 对于房地产来说就是利好 ， 降准能够缓解房地产企业的资金压力 ， 另外对于购房者按揭来说也能够获得相对平稳的信贷价格 。
4月MLF利率及LPR报价有望下行
那么未来货币政策会怎么走？多位业内专家认为 ， 中国正处于复工复产关键阶段 ， 稳增长定将成为全年经济发展的核心任务 。 未来货币政策要加大逆周期调节力度 ， 疏通货币政策传导渠道 ， 推动企业实际融资成本逐步下降 。
国家金融与发展实验室特聘研究员董希淼对中新经纬客户端表示 ， 前期 ， 银行业为服务疫情防控和复工复产普遍降利让费 。 在银行盈利增长受到影响的情况下 ， 还可适时适度下调存款基准利率 ， 进一步降低银行负债成本 ， 增强银行提升服务的能动性和可持续性 。 对中小银行而言 ， 更重要的是帮助拓宽负债渠道 ， 丰富负债来源 ， 并允许采取更有弹性的利率浮动空间 。


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