江苏龙网

  1. 首页 > 人文 > >

[灰科技]瑞幸资本劫：89页做空报告对一杯咖啡的战争

本报采访人员荀诗林许礼清李向磊北京报道
4月2日 ， 已经不是愚人节了 。
在美国当地时间4月2日盘前 ， 瑞幸咖啡（Nasdaq：LK）宣布 ， 公司董事会已成了一个特别委员会 ， 以对公司首席运营官COO刘剑和其他几名员工捏造交易行为展开内部调查 。
瑞幸方面称 ， 在审计公司截至2019年12月31日的财政年度综合财务报表期间 ， 一些问题引发了董事会的关注 ， 主要是自2019年第二季度开始 ， 公司首席运营官兼董事刘剑 ， 以及向他汇报的几名员工 ， 从事了某些不当行为 ， 包括捏造某些交易 。
该调查委员会向董事会说明 ， 发现从2019年二季度至四季度期间虚增了22亿人民币交易额 ， 相关的费用和支出也相应虚增 。
瑞幸对此表示 ， 将对不当行为的责任人采取一切适当的行动 ， 包括法律行动 。
此消息一出 ， 一时间激起千层浪 。
[灰科技]瑞幸资本劫：89页做空报告对一杯咖啡的战争
文章图片
紧接着 ， 美股刚一开盘 ， 瑞幸咖啡瞬间暴跌78.5% ， 在触发多次熔断后 ， 截至北京时间23：00 ， 瑞幸咖啡的股价已经从26.2美元跌至8.7美元 ， 跌幅达66.76% ， 盘中最低价触及4.9美元 。 折合成人民币来看的话 ， 300多亿元市值凭空蒸发 。
黑天鹅事件背后的报告
瑞幸自爆22亿人民币交易额的虚增 ， 为什么会造成这么大的影响？
某机构零售分析师张麒麟（化名）向采访人员表示 ， 其实他本人此前一直就在关注瑞幸 ， 并且最近一直在等瑞幸出最新一季度的财报 ， 但是3月都过去了 ， 还没看到 ， 其实他内心对此还是比较诧异的 。
“我心里还是比较奇怪的 ， 但我从来没往财务造假方面想 。 ”
张麒麟给采访人员算了一笔账 ， 从瑞幸之前公布的财报数据来看 ， 目前已知的瑞幸在2019年的二、三季度的产品净收入分别为8.7亿元和14.9亿元 。 另外 ， 瑞幸在之前的三季度业绩指引之中曾有过预测 ， 瑞幸四季度的产品净收入将预计在21亿元到22亿元之间 。
[灰科技]瑞幸资本劫：89页做空报告对一杯咖啡的战争
文章图片
数据来源：瑞幸财报（单位：千元人民币）
“如果这样来计算的话 ， 瑞幸去年二季度到四季度的累计净收入大概在45亿元左右 。 ”
而瑞幸自己本身已经承认可能存在22亿元的虚增交易额 ， 这样来计算话 ， 也就意味着瑞幸这三个月中大约一半的交易额数据都存在造假 。
[灰科技]瑞幸资本劫：89页做空报告对一杯咖啡的战争
文章图片
瑞幸预计2019第四季度产品净收入在21亿到22亿之间（截图来源：瑞幸财报）
【[灰科技]瑞幸资本劫：89页做空报告对一杯咖啡的战争】如果这样来考虑的话 ， 瑞幸的数据可能真的没有多少可信度 ， 市场有这么大的反应也就不足为奇 。
其实早在今年2月 ， 全球知名做空机构浑水发布匿名报告 ， 指控瑞幸咖啡财务造假 。 浑水自从2009年开始出现在北美市场 ， 它此前曾发出研究报告揭露了四家在北美上市的中国公司──东方纸业、绿诺科技、多元环球水务和中国高速传媒 ， 这四家在中国经营的民企因这浑水公司的揭露导致股价大跌 ， 分别被交易所停牌或摘牌 。
这次浑水关于瑞幸的报告长达89页 ， 并且支出瑞幸咖啡通过夸大每天售出的商品数量进行欺诈 。 这份报告声称 ， 瑞幸咖啡将每件商品的净售价抬高了至少1.23元人民币或12.3% ， 以人为介入的方式维持商业模式 。
浑水还提醒投资者 ， 瑞幸咖啡管理层已通过股票质押兑现了49%的股份（或流通股总数的24%） ， 使投资者面临由追加保证金引发的价格暴跌的风险 ， 此前瑞幸的董事长陆正耀（同为神州租车董事长）曾同一批紧密联系的私募股权投资者从神州租车中撤走了16亿美元 ， 而少数股东则蒙受损失 。


推荐阅读


上一篇：全国能源信息平台：或在清洁能源开发、综合能源服务等方面合作，中核集团副总经理李清堂拜会国家电网总经理辛保安

下一篇：中小微企业服务分享@下半年经济会走得更加稳健，疫情经济会比一季度有明显的回升