『邓禄普润滑油胡兵』熊市来临，大家才发现巴菲特的高明
熊市来临, 大家才发现巴菲特的高明之处
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由于冠状病毒大流行 ， 导致股市急剧下跌 ， 有价值的投资者对他们突然不得不以低廉的价格收购自己喜欢的公司的股票的所有机会嗤之以鼻 。 作为典型的价值投资者 ， 沃伦?巴菲特（Warren Buffett）必须像糖果店里的孩子一样-或使人联想到1970年代末伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）首席执行官做出的更加丰富多彩的隐喻 。
把资金留出来等待市场下跌
在保险业巨头向美国证券交易委员会（US Securities and Exchange Commission）提交季度披露信息之前 ， 我们将无法看到巴菲特对伯克希尔哈撒韦（Berkshire）的股票投资组合 ， 而这不会在5月中旬之前公布 。 但是 ， 我们已经获得了有关伯克希尔在冠状病毒熊市期间所做的一件事的暗示 ， 这表明巴菲特认为拥有尽可能多的弹药以利用巨大的投资机会是多么重要 。 巴菲特在之前已经留出来三分之一的仓位 ， 把这些现金等价物留出来就是为了等待市场下跌时买入这些打折的股票 。
巴菲特利用日元和欧元债券融资
3月25日 ， 伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）向SEC提交了招股说明书 ， 以将高级票据出售给债券市场 。 许多细节尚未确定 ， 但草案显示伯克希尔的债务将以日元计价 。 从目前的日本国债市场来看 ， 两年期和五年期政府债券的利率为负 ， 十年期日本国债的利率为0％ 。 日元的利率最低 ， 所以融资成本的最合适的 。
巴菲特很可能会遵循他最近在欧洲债券市场上筹集资金的相同策略 。 早在二月下旬 ， 伯克希尔通过出售五年期债券筹集了10亿欧元 。 得益于欧洲债券市场的负利率 ， 伯克希尔能够使投资者以0％的利率将其借贷 ， 这种生意的每个人都愿意做的 ， 相当于无成本的融资 。 只有你能获得高于0的收益率 ， 这就是划算的 。
在巴菲特看来 ， 拥有自由资金永远是一件好事 ， 这种资金可以自由使用 ， 而不像基金那样受到种种限制 ， 又害怕会受到投资人的赎回请求而畏首畏尾 。 伯克希尔公司的首席执行官可能会考虑在海外市场收购有前途的公司 。 对于在伯克希尔·哈撒韦的现金储备中增加一些日元 ， 也可能适用 。
巨额的现金储备
鉴于现有的现金储备多少 ， 伯克希尔筹集更多现金似乎很奇怪 。 到2020年 ， 伯克希尔的资产负债表上有1280亿美元的现金和短期投资 。 许多伯克希尔哈撒韦的投资者都批评巴菲特的谨慎 ， 并指出伯克希尔哈撒韦的股票在2019年的大牛市中远远落后于整个市场 。 巴菲特一笑了之 ， 坚定自己的判断 。 而巴菲特的理由也很充分和客观 ， 就是因为当时市场上的优质股票都太贵了 ， 估值不合理 。
然而 ， 伯克希尔只要能够获得如此诱人的融资条件 ， 就不怕产生债务 。 从长远来看 ， 巴菲特认为他将从现金中获得比0％更好的回报 。 鉴于伯克希尔的规模 ， 10亿欧元 ， 1000亿日元（或10亿美元）不一定会产生巨大的变化 ， 但一点点都将有助于提高巴菲特领导的公司的业绩 。
巴菲特有望成为波音的救世主
巴菲特对现金的态度与其他一些公司所面对的形成鲜明对比 。 例如 ， 波音公司近年来积极地提高了股息 ， 并进行了股票回购 ， 但由于收入来源枯竭 ， 并且由于冠状病毒的爆发 ， 它面临停产 ， 现在它面临流动性紧缩 。， 迄今为止一直避免从美国政府那里获得资金 ， 但是由于这家航空巨头面临着有史以来最大的业务中断 ， 股价却暴跌了 。 伯克希尔希望成为一家向此类公司提供现金支持的公司 。 这很像在金融危机时 ， 巴菲特出手帮助高盛 ， 而高盛也给了巴菲特非常优厚的条件 。
