『郭施亮的博客』汇丰渣打暂停派息，高股息率的股票也危险了吗？
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【『郭施亮的博客』汇丰渣打暂停派息，高股息率的股票也危险了吗？】股息率
金融股具有持续稳定的高股息率优势 ， 成为了投资者长期追捧的对象 。 多年来 ， 无论是A股市场还是港股市场 ， 银行保险等金融股的股息率比较稳定 ， 即使遇到较大的波动行情 ， 也几乎没有让长线价值投资者感到担心 。 因为 ， 对长线投资者来说 ， 可以通过持续稳定的股息分红回收本金 ， 高股息的股票比银行理财更具吸引力 。
步入2020年 ， 一场突如其来的疫情事件来袭 ， 无论是对全球金融市场还是对全球经济来说 ， 都带来了实质性的冲击影响 。 时至今日 ， 虽然中国的疫情已基本上得到了稳定 ， 但对欧美地区来说 ， 目前仍处于疫情持续扩散的阶段 ， 随着疫情延续时间越长 ， 对当地金融市场以及当地经济发展环境会构成不少的消极影响 。
近日 ， 一则消息引发了市场的警惕 。 据了解 ， 应欧洲央行的监管要求 ， 汇丰控股与渣打集团决定停止分红 。 与此同时 ， 包括汉莎航空、空中客车、巴克莱银行、劳埃德银行等上市公司均表示取消2019年的股息 。
其中 ， 以汇丰控股为例 ， 经董事会决定 ， 在2020年底之前暂停派发所有普通股的季度或中期股息或应计款项 ， 同时也不会进行任何普通股的回购 。 此消息一出 ， 对长线价值投资者来说 ， 自然也受到了不少的打击 ， 原本依靠股息分红回收本金的计划却被打乱了 。
汇丰控股多年来被市场认为是股息分红非常稳定的优质上市公司 。 纵观这些年来的股息分红情况 ， 汇丰控股基本上保持每季度分红的习惯 ， 相对于当地的存款利率 ， 汇丰控股的年股息率却非常具有吸引力 。 但是 ， 当汇丰控股宣布停止分红之后 ， 市场显然并不买账 ， 从二级市场的股票价格表现来看 ， 近期呈现出快速下行的走势 ， 自今年以来 ， 汇丰控股的累计跌幅达到38%左右 。
欧洲多家知名上市公司取消了2019年的股息分红计划 ， 对全球市场来说 ， 也是一个比较震惊的消息 。 从某种程度上分析 ， 在欧洲知名上市公司暂停分红的背后 ， 实际上暗示出疫情持续扩散对欧洲经济的冲击影响比较明显 ， 随着疫情的持续扩散 ， 市场不得不重新评估疫情对欧洲乃至全球经济的冲击影响力 。
在汇丰控股、渣打集团暂停派息分红的同时 ， 投资者开始担心这一负面影响会否扩散至其余金融市场 。 受此影响 ， 美股银行股的表现明显疲软 ， 自今年以来 ， 例如美国银行、富国银行等知名上市公司均出现了显著的跌幅 ， 在疫情持续扩散的背景下 ， 以银行股为代表的金融股上市公司成为了市场集中抛售的对象 。
不过 ， 相对于欧美金融股 ， 国内金融股的抗风险能力却相对较强 。 以国内银行股为例 ， 一方面是不少上市银行具备了较高的不良贷款拨备率 ， 有的上市银行不良贷款拨备率高达300%以上 ， 作为容易调节利润的指标 ， 拨备率越高意味着银行自身的抗风险能力更强 ， 灵活性更高；另一方面则在于现阶段内国内存款准备金率仍然较高 ， 虽然经过了前几次的不断下调 ， 但目前国内存款准备金率仍明显高于海外成熟市场的平均水平 ， 这从一定程度上提升了国内金融机构的风险抵御能力 。
除此以外 ， 因制度环境不同 ， 国内上市银行尤其是国有大行的风控能力较强 ， 且拥有强有力的背书支持 。 退一步思考 ， 即使遇到比较大的风险因素 ， 优质上市银行还是会具有较强的风险抵御能力 ， 发生系统风险的概率非常低 。
多年来 ， 国内金融股的现金分红比例相对稳定 ， 且呈现出稳步提升的迹象 。 相对而言 ， 虽然海外部分金融股的现金分红比例非常高 ， 但遇到突发事件 ， 当上市公司急需要筹备充足的现金时 ， 就可能会出现暂停分红或延后分红的现象 ， 这对投资者来说 ， 难免也会构成或多或少的不良体验 。
