中金：下调中国增长预测，GDP增速预测至2.6%
以下内容含脚本,或可能导致页面不正常的代码:[size=18]近期 ， 新冠疫情迅速在全球扩散升级、并已出现向金融市场“传染”的迹象 。 鉴于此 ， 我们将2020年中国实际GDP增速预测从此前的6.1%下调至2.6% 。 短期内 ， 全球经济严重衰退的风险明显上升 ， 我们此前分析中的“悲观情形”[1]可能将成为“基准情形”、即新冠疫情对今年中国GDP的冲击可能达到6个百分点左右 。 由于财政收支天然“稳定器”的特性 ， 此情形下财政收入将明显减少、而潜在支出可能增加 。 因此 ， 此前计划财政扩张中更大的份额将用于填补随全球衰退产生的“周期性”赤字、而用于提振增长的“结构性”财政刺激比例下降、力度减弱[2] 。 随着基数走低、环比企稳 ， 我们预计2021年中国实际GDP增速有望回升至9.0% 。► 就增长结构而言 ， 2020年出口[3]同比可能大幅下跌18%左右 ， 为拖累2-4季度增长的最主要因素 。 短期名义进口同比降幅可能更大、达到25%左右 。► 就节奏而言 ， 我们预计2020年3季度起外需开始逐渐回升 ， 而4季度明显加速 。由于实际GDP增长在2020年大部分时间都低于潜在增速 ， 我们预计名义增速将在2020年显著放缓至2.8% ， 但当前形势下 ， 财政与货币政策的逆周期调节力度或将加码 ， 短期“美元慌”过后 ， 人民币可能有升值动力——我们维持2020年底美元兑人民币6.72的预期不变 。我们本套预测基于目前疫情和政策变化的基准情形 ， 其不确定性主要来自以下两方面的变化：1）疫情走势、及其对金融市场的“传导”能否得到有效控制；2）中国逆周期调节的力度和节奏 。[/size]
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