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「雷科技」拥抱年轻人告别“二次元”，这才是哔哩哔哩的未来？


冬去春来 ， 上市将满一年的哔哩哔哩（下称b站）发布了2019年Q4及全年财报 ， 值得让b站和投资人的是 ， 营收规模提升和营收结构变化同时发生了 。
收入不再是游戏占大头
在2019年Q4 ， b站月活用户数（MAU）来到了1.303亿 ， 其中移动端是1.161亿 ， 相较2018年Q4增长40%和46% 。 日活用户（DAU）为3790万 ， 同比增长41% 。 平均每月付费用户（MPU）达到880万 ， 同比增长100% 。 单MAU的非游戏收入为8.7元同比增长83% 。
用户规模和付费表现双双增长 ， b站营收也呈现出大好态势：2019Q4收入达到了20.78亿元 ， 相比去年同期的11.56亿元增长74%；其中手机游戏收入8.7亿元 ， 直播和增值业务收入5.7亿元 ， 广告收入2.9亿元 ， 电商和其他收入2.8亿元 。 非游戏业务收入占比57% ， 营收结构发生改变 。
「雷科技」拥抱年轻人告别“二次元”，这才是哔哩哔哩的未来？
本文插图
放到全年来看 ， 游戏收入的占比也在减少：总收入67.779亿元 ， 相比2018年增长64%；手机游戏收入35.978亿元 ， 直播和增值业务收入16.41亿元 ， 广告收入8.17亿元 ， 电商和其他收入7.22亿元 。 2018年手游收入占总收入的约71% ， 2019年则为约53% ， 变化明显 。
如果和2019年前三个季度相比较 ， Q4游戏收入的确最少 ， 但这已经比2018年所有季度更高 ， 而且也符合Q4相对更低的规律 。 因此 ， 游戏营收占比下降不意味着b站游戏业务收入大幅缩水 ， 而是手游之外的业务出现增长 ， 带动总收入增加也改变了结构 。
直播与增值服务、电商和其他是增幅最大的两个板块 ， 在2019年间前者增幅约为180%是b站第二大营收来源 ， 后者增幅约为403%数字上仅次于广告 。 可以看到 ， b站摆脱游戏收入为主现状 ， 引入多元化收入的尝试已有初步成效 。
想要拥有不再过度依赖手机游戏的营收结构 ， b站还需要再加把劲 。 即使在过去一年间推出了多款独代手游 ， 并在联运和PC游戏发行上加大力度 ， 但《命运-冠位指定》（简称FGO）仍是游戏业务最大的收入来源 ， 不平衡结构并没有完全被消除 。
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2018年曾有消息表示b站组建了游戏自研团队 ， 从研发阶段就拥有控制权 ， 或许代表着b站能在游戏质量、收入等环节获得更多自主权 。 考虑到外部环境的影响 ， 自研游戏同样存在不确定性 ， 代理优质国产手游、引进海外有不错表现的产品也会是一段时间内结构改变的推动力 。
值得一提的是 ， b站的净亏损从2018年的5.65亿元扩大到13.03亿元 ， 这与其在营销和研发上的大幅投入离不开关系 。 财报中表示 ， 营销投入主要用于b站应用、手机游戏以及线下活动等 ， 研发投入增加则来源于研发人员数量和基于股份的薪资增加 。
虽然b站并没有明确指出具体的投入规模 ， 但我们可以看到b站在直播和电商等业务上的大力投入：引入“斗鱼一姐”冯提莫、拿下《英雄联盟》职业联赛（LPL）的三年直播权、为电商业务大力引流并扩大商品数量和品类 。
现在还没有看到明显增长 ， 一系列动作很可能会为b站在这两块业务上带来更强劲的增长 ， 营收结构中手游的重要性也会进一步降低 。 不过这些投入是不是也能给b站带来同比例的净利润增长 ， 就得看时间如何给出答案了 。
游戏仍是重要营收来源
实际上 ， 在b站2019年财报的官方物料中也着重突出了营收结构 ， 可以感受到他们对于结束单一收入来源占大头的积极性 。 然而在未来的相当长一段时间内 ， 我们有理由相信游戏、电竞以及相关品类依然是b站获利的最有效途径 。
放大到所有互联网厂商也同样是这个道理 ， 游戏已经是腾讯和网易的重要收入来源 ， 也在不断吸引着新玩家入场 。 根据调研机构SenserTower数据 ， 2019年中国iOS手游市场规模来到118亿元规模 ， 正重新获得增速中 。


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