黄金暴跌，是避险功能失效了吗？
上个星期五 ， 黄金终于成功地把15分钟周期上 ， 难论九段原则下的卖点所触发的雪球空间 ， 滚出了摧枯拉朽的气势 。 而恰逢美股、美元指数也是大幅开跌的 。 这样齐刷刷大跌的节奏 ， 并不常见 ， 于是就有人开始怀疑起黄金的避险功能了 。
客观来说 ， 道琼斯指数上周五已经算不上跌了 ， 而对于避险操作和避险功能 ， 我们得有一个清楚的概念区分 。 黄金在没有大涨之前 ， 你买进去 ， 然后市场避险情绪高涨 ， 避险资产水涨船高 ， 此时你才算是在盘面上真正地避到险了 。 而这个避险资产价格的水涨船高 ， 已经与避险资产本身的属性是矛盾的 。 因为我们将避险资产定义为 ， 那些随着市场变化 ， 价格不会波动太大的一类较为稳定的资产 。在盘面上大家去看看 ， 黄金的涨幅与美元指数的跌幅、美股的跌幅比较一下 ， 你怎么也看不出黄金有什么价格上的稳定性 。 即站在避险资产价格稳定这一属性来说 ， 黄金只有收窄其跌幅 ， 才能保持其避险资产的属性 。看到有不少人 ， 用各种学院派的经济学公式 ， 进行了鞭辟入里的解释 ， 让你有一种感觉 ， 市场如果不这么运转 ， 那就对不起那些经济学公式一般 。 然这些人都忽略了一点 ， 他们的那些经典经济学公式 ， 是建立在理性人这一完美假设基础上的 。 当然 ， 他们在表达那些很不亲民的名词及公式的时候 ， 是不会跟你提及这一假设的 。 因为这个假设的成立性 ， 大部分人动动脚趾头 ， 都可能会产生怀疑 。什么是避险情绪？避险情绪 ， 自然也是情绪的一种 ， 情绪往往是非理性的代名词 。 既然是情绪性的驱动行为 ， 避险资产的价格涨多少 ， 怎么涨 ， 又怎么会是理性的呢？又如何能经济学公式了呢？人们完全可能避险避过头了 ， 冷静下来才发现 ， 只不过是从水深处 ， 跳进了火海里而已 ， 自己简直成了别人的风险转移对象 。 于是 ， 新一轮避险情绪又开始了 。这种避险情绪的情绪性 ， 既然会体现在避险资产的价格上 ， 也自然会表现在避险对象的价格上 ， 以至完全可能抛得过头了 ， 即价格跌到一定的程度 ， 所谓的风险 ， 已不再是风险了 ， 避险对象反而成为了避险资产本身 ， 而避险资产却成了避险对象 。 这一来一回间 ， 在某个时间段刚好出现 ， 避险资产与避险对象价格同跌或同升的情况 ， 是完全有可能的 ， 甚至往往是必然的 。其次 ， 一定要明白 ， 黄金之避险功能 ， 并不为美股或美元指数而唯一存在 ， 它是避险之王 ， 是一种广谱性的避险资产 。 当下的价格 ， 如果有避险情绪的驱动 ， 也是多种避险因素的综合表现 。 比如国人为了避险 ， 甚至会去追着买黄金概念股 ， 而在当下这样的疫情时刻 ， 去操作黄金 ， 又有什么好奇怪的事情呢？又有什么经济学公式能解释或计算出此中的涨跌文理呢？简单来说 ， 盘面上的避险操作逻辑和现实生活中的避险资产配置逻辑 ， 是两个完全不同的概念 ， 前者靠涨跌 ， 后者靠占有 。 在盘面上的情绪传导速度及力度是远远大于现实生活的 。 在剔除避险情绪过度表达的影响下 ， 黄金的避险功能是毋庸置疑的 ， 依然是王者的存在 。作者：攀缠锋祖
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