「并购重组」2019并购重组投行排位出炉：中金、中信建投、华泰联合交易金额居三前，中信14家项目数量第( 二 )
券商并购逻辑回归"产业驱动"
2019年6月底 ， 证监会发布《上市公司重大资产重组管理办法》公开征求意见 ， 本次修订意见稿重大变化之一："拟取消重组上市认定标准中的'净利润'指标 ， 支持上市公司依托并购重组实现资源整合和产业升级 。 "
证监会相关负责人也曾公开表示："发挥好市场无形之手的作用 ， 完善并购重组、破产重整等机制 ， 支持优质资产注入上市公司 。 "随着新一轮产业结构调整及大资管时代的到来 ， 并购重组宏观政策环境稳中利好 ， 今后符合产业趋势的并购投资必将成为主流 。
从政策定调来看 ， 证监会正在逐步提升对上市公司资本运作的"包容度" ， 《上市公司重大资产重组管理办法》的修订被专业人士看作是在放宽借壳上市的标准 。 通过进一步放宽对上市公司重组的限制 ， 可重新激活并购重组市场 ， 促进市场资源向高新产业及技术型公司倾斜 ， 此举有利于充分发挥资本市场服务实体经济的功能 。
因此 ， 2019年的并购重组市场化改革进一步深化 ， 包括重组新规等政策落地后 ， 当前并购重组的政策已经达到了非常宽松的水平 。
申万宏源证券承销保荐公司副总经理、保荐业务负责人戴佳明此前表示 ， 2019年的并购市场更加理性 ， 产业逻辑的并购成为主流 。 盲目跨界 ， 即在没有管理能力和资源的情况下盲目转型会留下很多后遗症 。 今年以来的案例就显示企业已经逐步回归理性 ， 更多地从产业的逻辑去考虑 ， 能否带来业务的协同 。
从全球范围来看 ， 中国已成为世界第二大并购市场 ， 并购交易规模占国内GDP的比重约4% 。 我国拥有如此大体量的并购重组规模 ， 一方面源于上市企业内在需求的强大驱动作用 ， 但另一方面 ， 健康良好的外部政策环境亦必不可少 。
有券商人士预计 ， 随着并购重组审核流程不断优化 ， 并购重组市场活力将进一步被激发 ， 上市公司产业并购 ， 特别是高新技术产业并购进一步加快 ， 产业转型升级提速；上市公司和市场更趋成熟、理性和谨慎 ， "忽悠式"、"跟风式"重组不断减少 ， 并购重组质量不断提升 ， 整合成功率更高、效果更好 。
【「并购重组」2019并购重组投行排位出炉：中金、中信建投、华泰联合交易金额居三前，中信14家项目数量第】多家研报机构预测 ， 2020年将是股权融资和并购重组大年 ， 政策松绑将驱动业务规模回升 ， 未来1―3年 ， 是产业并购（主业并购）和上市公司转型并购并行发展的时期 。
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