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德璞资本：瑞银预计股市上半年会抛售

华尔街最大的看跌者之一已变得不那么悲观 ， 现在预计今年标普500指数将出现震荡瑞银(UBS)美国股市策略主管弗朗索瓦·特拉汉(Francois Trahan)将标准普尔500指数2020年目标从3,000点上调至3,250点 ， 他预计上半年市场将因盈利放缓而下滑 ， 下半年则因经济乐观而全面复苏 。 目前该指数约为3240点 。 “我们预期标普500指数今年将呈现V型走势 。 ”特拉汉在周二（1月7日）的报告中称 。 “我们认为 ， 由于预期收益面临压力 ， 该指数在2020年上半年将举步维艰 ， 而在2020年下半年 ， 由于股市开始消化对即将到来的经济复苏 ， 该指数将强劲反弹 。 ”根据CNBC的市场策略师调查 ， 特拉汉的新目标仍然低于华尔街顶级策略师对标准普尔500指数2020年平均3330点的预测 。 这位瑞银分析师预计 ， 根据市场的历史表现 ， 当ISM制造业数据等主要经济指标触底时 ， 该指数将在5月前最多下跌16% 。 此外 ， 特拉汉表示 ， 收益预期下降将在短期内对市场构成巨大威胁 。 特拉汉称 ， “标准普尔500指数远期收益的领先指标表明 ， 未来几个季度它们将继续放缓 。 这是标准普尔500指数短期内面临的最大风险 。 ”*好消息*特拉汉预测 ， 随着低利率的好处渗透到整个经济 ， 市场将在下半年出现大幅反弹 。 “低利率开启了经济最终复苏的时钟 ， 这已不是什么秘密 。 然而 ， 有时令人惊讶的是 ， 从利率变化到最终对美国GDP产生影响之间有24个月的准备时间 。 ”他表示 。 特拉汉表示 ， 从2018年12月的利率峰值开始 ， 到2019年7月 ， 美联储连续三次降息 ， 因此在经历了大幅抛售后 ， 市场可能会在今年第四季度开始反弹 。 这位分析师在预测中没有提到2020年11月的总统大选 。 许多策略师将这一事件列为市场的一大风险 。 *购买股票*特拉汉说 ， 随着经济进入转型期 ， 投资者将在2020年经历更大的波动 ， 现在是关注与商业周期无关的股票的好时机 。 瑞银筛选的股票具有三个市场中性因素：高回购收益率、高长期增长和高资产周转率 。 对瑞银最有吸引力的股票包括Kohl """"s、摩根士丹利(Morgan Stanley)、达美航空(Delta Air Lines)、Qorvo和惠普(HP) 。 “就像所有的量化筛选一样 ， 它应该与基础研究结合使用 。 ”特拉汉称 。 “不幸的是 ， 没有无风险的投资策略 ， 因为完全转入风险承担或风险规避的投资组合 ， 必然会导致截然不同的结果 。 ”


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