特斯拉上市10年累计花掉上百亿美元资金它还能轻松融资吗？( 二 ) 图1/2划重点

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对于电动汽车制造商特斯拉来说，该公司股价急速攀升与迅速暴跌的原因几乎相同，都需要取决于投资者的信心，就像其汽车需要依靠电力提供动力那样。不过，尽管当前投资者大多对科技股前景持乐观态度，但特斯拉股价周五收于190.63美元，今年迄今已经累计下跌了42% 。自去年夏天以来，该公司市值已缩水约300亿美元。

现金不足债台高筑，亏损居高不下

在过去五年里，特斯拉股价甚至出现了“负回报” ，而悲观情绪似乎正在加深。两位华尔街分析师本周表示，在最糟糕的情况下，特斯拉的股价可能跌至36美元或更低。这样的预测可能显得有点儿极端，但其原因其实并不难理解。在今年第一季度，特斯拉消耗掉了9亿多美元现金。该公司表示，即使在增加资本支出的同时，它今年也要减少消耗现金，并在今年剩余时间开始产生更多现金。

这在很大程度上是因为特斯拉当前所面临的财务困境：如果保持当前的现金消耗速度不变，特斯拉手中的现金只够其维持运营一年左右，即使在今年5月份进行融资获得24亿美元额外资金后也是如此。作为一家上市公司，在不到十年的时间里，特斯拉累计花费了约100亿美元资金运营其业务和支付资本支出，仅实现了四个季度的盈利。

截至到今年3月底，特斯拉欠长期债券持有者的债务近100亿美元，欠供应商32亿美元。此外，特斯拉还有数十亿美元的债务没有出现在资产负债表上，比如其与松下(Panasonic)签订的电池购买合同。特斯拉股票和债券价格双双下跌不仅是一种被怀疑的征兆，而且在某种负面的反馈循环中，本身也是一种令人震惊的警示。如果没有投资者愿意提供支持其业务所需的现金，特斯拉的商业模式就不会奏效。

问题在于：生产价格适中、面向大众市场的电动汽车需要大量现金，而特斯拉的资源正在枯竭。特斯拉仍然没有掌握生产低利润率汽车所需的物流网络，在这场游戏中，其销售越多电动汽车就意味着亏损越多。今年第一季度，该公司生产的汽车比销售的多22% ，而且其预计今年剩余时间产量将同样超过交货量。