深扒京东财报：刘强东依然拥有主动权！( 三 ) 作者：朝颜监

2018年京东发布的第三季度财报披露，活跃用户首次出现环比下滑，减少人数为860万。此后，京东新用户增速持续放缓。在最新的公告披露中显示， 2019年第一季度末，京东的活跃用户数为3.105亿，同比增长15% 。起伏明显的活跃用户可能会成为京东稳定增长的不稳定因素之一。

一方面，随着互联网的普及，用户人数将逐渐接近饱和，而在线上流量不断趋近饱和的当下，寻找新的流量引入口已成为实现用户增量的主要途径。阿里的新零售、京东的无界零售正是这一需求下的产物，与腾讯的合作也意味着京东对于新流量引入的迫切需要。随着“新零售”的渗透与逐步完善的一二线城市覆盖网，县镇、农村已逐渐成为新的流量洼地，接下来围绕下沉市场流量的争夺，阿里、京东等零售电商也将展开一场激烈的厮杀。

另一方面，在用户接近饱和的状态下，京东想要实现持续稳定的盈利，就必须要保证活跃用户的绝对值，即保证用户的黏性，同时提高客单价。为此，京东也做出了努力，建立京东PLUS会员体系，希望通过会员专属的优惠权益和高性价比的服务体验驱动用户消费。从最新的用户活跃数据来看，京东PLUS会员体系确实对用户的活跃及促进消费力带来了正面的影响。

2.消失的GMV

最新公告显示，京东自本季度起将不再披露GMV数据。事实上，在京东还未实现盈利时， GMV曾作为京东估值的重要标的。但随着京东持续盈利能力的体现，以及“自营+平台”模式的逐渐渗透， GMV的意义与价值已逐渐弱化。与此同时，京东的GMV已连续7个季度处于增速放缓区间，尽管并未公布本季度的GMV具体数据，但增速放缓却已是不争的事实。

3.盈利与亏损

与明显放缓的增速所对应的，是京东盈利能力的体现，股价的上涨也证明了资本市场对于京东盈利能力的认可。但放眼整个京东系而言，盈利似乎还并未真正实现。