“银边债券”交易价低于发行价价格波动属正常现象( 三 )

2019-05-03

此外，目前首批试点商业银行柜台发行地方债发行票面利率基本处于3.01%—3.33%（3年或5年期），虽然高于同期国债到期收益率，但相比同期地方债到期收益率仍然偏低。

“银行柜台地方债发行票面利率整体低于预期，二级市场回调修正。当前，随着我国

地方政府债券市场规模的扩大，市场化交易机制的逐步健全以及信息披露制度的完善，二级市场的定价功能也在逐渐增强。商业银行柜台发行地方债价格跌破发行价，在一定程度上反映了二级市场对地方债收益—风险的判断，是地方债交易发行市场化程度提升的积极表现。 ”封北麟认为。

地方债跌破发行价，意味着后买入的投资者持有到期收益率，明显高于前期购入的投资者。同时，业内人士指出，投资者持有的地方债即使在现阶段跌破发行价，但如果一直持有至到期兑现获得本金加利息，并不会出现亏损。

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