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的牛市持续了多久( 四 )

牛市生活经验


这波牛市可以维持多久？这个不是谁可以预测的事，任何人说自己能够预测到牛市和牛市到多少点，或者未来能够到多少点的都是骗子和神棍 。包括美国十年牛市和国内 历史 上的历次所谓的牛市，都是不可预测的——什么时候结束？往往要么是疯狂之后结束，要么是“意外”打击导致结束 。
比如，美国十年牛市，被今年的全球新冠疫情打断出现“ 历史 新高到进入技术性熊市最快的 历史 记录” 。而回头看，又再度进入了“技术性牛市”——指数涨幅达到20%以上，为华尔街所谓的“技术性牛市”标准 。
而从我国来看 ， 05-07年牛市被经济增速断崖和美国08年金融危机打断——从牛市进入熊市；
而14-15年牛市 ， 被“市场疯狂”和“杆杠断裂”打断——强行去配资去杆杠导致了从牛市快去进入“股灾”模式 。
目前的市场处在什么阶段？
第一，科技 牛市和消费医药牛市转入金融牛市——金融中券商，银行，保险，在短短的两周的时间出现翻倍走势和连板暴涨模式 。
第二 ， 市场出现增量资金蜂拥入场 。
从前者来看 ， 主要是国家对股市的积极态度和对沪指综指的改革 ， 以及创业板注册制带来的改革 ， 引发了市场的“牛市预期”—— 历史 上 ， 股市逢“改”必“牛” 。
而在疫情条件下，国家加大股市融资支持实体的预期非常强烈，包括了科创板 ， 创业板 ， 以及对地方银行进行股权融资补充资本金的政策扶持 。



而如果说目前 ， 金融中券商银行和保险短期出现50%以上涨幅的主要原因是:
第一，增量资金进入股市不愿意接盘高位的 科技 医药消费，而愿意布局低估的价值洼地；
第二，金融改革预期逐步提升带来投资预期的提升；
第三，两市的成交水平快速放大，目前已经是第四天进入成交万亿的时间 。


历史 上 ， “成交万亿”是牛市的一个必要前提条件，而非充分必要条件 。
而事实上，目前正处在增量资金蜂拥入市，导致了市场成交迅速放大到“万亿”水平 。而券商在市场成交放大到万亿水平的业绩双击的预期下越是加快上涨 ， 从而形成了金融行业的“戴维斯双击”的形成 。
而至于未来市场牛市走到多少点或者何时结束，总体来看还是看:
第一，市场是否洼地全部被“填平”，包括了金融，地产和中字头公司；
第二 ， 市场的估值水平是否进入泡沫化阶段——比如，医药创新估值都已经达到100倍以上，科技 芯片已经在讲“情怀”而不是企业盈利；
第三市场成交是否超越了 历史 峰值之后无法继续放大——无法继续放大往往意味着市场增量资金已经耗?。?转为了存量博弈；
第四，还是要看有无“外界意外”因素打断牛市——中外 历史 上牛市拐点重要的形成原因之一就是“外界因素”，包括了监管强力干预和打击炒作，包括了“去杆杠”等 。
股市到底会牛多久 ， 以及会熊多久，其实是没有人可以完全预测的 。
在2007年的时候，大盘涨到6124点，大家都认为大盘会突破一万点，结果大盘突然见顶 ， 一路大跌至1664点，跌幅非常惨重 。2015年的牛市 ， 大盘一路上涨至5178点，大家认为必然会突破8年前的6124点，并且站上当年没有站上的1万点，结果 ， 大盘又一次见顶，投资者损失惨重 。每一次牛市，并没有人可以完全预测哪里是准确的顶部 。


在下跌的过程中也是一样的，每过一段时间都会有人预测是大底，新的牛市即将到来，但每一次又都落空 。创业板指数2015年的时候最高涨到4037点 ， 在下跌的过程中，跌到2500点，跌到2000点，都有很多人认为已经见底，毕竟跌幅已经不?。?但后来创业板指跌到1184点，跌幅高达70.7%，很多股跌跌幅超过90% ， 不可谓不惨烈。


市场的顶底，确实是很难预测的，故而在股市中经常会捉到一句话： 牛市不言顶 ， 熊市不言底 。也就是说，让我们不要去猜市场的顶底，顶和底是永远猜不出来的 。
我们只能去大致的看是否在安全区间、危险区间 ， 比如说大盘跌到2440点的时候，沪深300指数的市盈率只有9倍，上证指数的市盈率只有11倍 ， 估值水平是很低的，就算是下跌，也没有多大的风险 。
同样的，当股市涨很高之后，无论是2007年的6124点，还是2015年的5178点 ， 都对应较高的估值水平，此时还在往里面冲，就必然可能会承担见顶的风险 。但市场并非完全理性的，涨的时候会涨过头，同样跌的时候会跌过头 。比如说在上涨的时候，很多股票的股价已经严重脱离了基本面，但依然在飞涨，这时决定股价的不再是其估值，而是投资者的情绪和资金供给 。


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