市盈率多少合理(市盈率与利润增速的关系)
市盈率已经出现了很长时间 。应用方便，意义明确 。可以说，它是应用最广泛的估值指标 。
但是，市盈率也存在一些缺陷，如不适用于利润变化较大的品种，不适用于周期性较强的品种，在金融危机和经济周期底部失效等 。
因此，许多金融经济学家都在不断优化市盈率 。
静态市盈率
静态市盈率是指最近一期财务报告的市值/净利润 。比如2019年年中，我们看静态市盈率，就是市值净利润/2018年财务报告 。
滚动市盈率
对时间比较敏感的滚动市盈率是指最近四个季度财务报告的市值/净利润 。相对来说，有效性更高 。
滚动市盈率每季度更新一次 。例如，2019年7月和8月，上市公司将更新半年报 。半年报更新后，如果上市公司利润上升，滚动市盈率就会下降 。
静态市盈率和滚动市盈率都是根据公布的财务报告计算的，是客观的估值指标 。但是，时效性不同 。相对而言，滚动市盈率的时效性会更强 。
动态市盈率
未来预测动态市盈率是指未来一年的市值/预测净利润 。动态市盈率通常用下一年的利润来计算估值，但下一年的这个利润是预测出来的 。
【市盈率多少合理(市盈率与利润增速的关系)】没有人能准确预测未来，所以会有偏差 。很多时候，我们不使用动态市盈率 。
席勒市盈率
罗伯特·希勒是著名的经济学家，《非理性繁荣》是他的著作 。这里的席勒市盈率是市盈率的改进 。
一般市盈率在应用一年净利润时，会遇到一些特殊情况，波动较大 。所以巴菲特的老师格雷厄姆建议用多年平均净利润作为参考 。
在此基础上，席勒编制了席勒市盈率，又称CAPE 。席勒市盈率以过去10年的平均净利润为分母，即过去10年的市值/平均净利润 。
这种方法的市盈率优势在于避免了一两年内特殊情况的干扰 。比如2007-2008年金融危机期间，美国上市公司整体利润大幅下滑，标准普尔500指数静态市盈率被动上升至数百倍 。但如果用席勒的市盈率，这种干扰是可以避免的，而且会持续有效 。
一般来说，利润长期上涨，所以10年的平均净利润会低于上一年 。因此，席勒的市盈率高于静态市盈率 。
需要注意的是，席勒的市盈率是用来衡量一个股市的整体情况的，尤其是对于历史悠久的市场 。比如国内创业板，历史太短，不能用席勒的市盈率，但历史悠久的港股市场可以 。
市盈率中位数
市盈率中位数只是指数中的一个估值指标，而不是个股 。
所谓市盈率中位数，就是一个指数的成分股按照市盈率从高到低排序，排在中间 。
比如上证50指数有50只成份股，市盈率中位数就是中间位置第25只股票的市盈率 。
市盈率中位数有什么用？
一些指数、一些成份股占据了指数的绝大部分 。对于这样的指数，市盈率可能会被一些权重股“绑架” 。
这是什么意思？
也就是说，在指数中，有可能其他股票大幅上涨，但权重股并没有大幅上涨，这意味着指数“仍处于低位” 。这时，市盈率中位数就派上了用场 。
市盈率中位数会比较敏感，在牛市中，波动会比指数本身的市盈率更大 。这样就避免了权重股“绑架”指数带来的估值失真的影响 。
什么样的指标适合参考市盈率中位数？
如果指数成分的平均市值区间没有显著差异，那么对于这样的指数来说，参考市盈率中位数意义不大 。
如果指数成分的平均市值区间差异较大，那么这样的指数可以帮助参考市盈率中位数 。
比如在牛市中，如果市盈率中位数首先进入高估区域，那么就说明这个指数的大部分股票实际上都涨了很多，这可能是有风险的 。
各种估值指标是我们的武器 。很难说哪个指数更先进 。多角度考虑，可以更好的保护我们的投资 。
文章摘自经典的雪球投资系列 。
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