江苏龙网

  1. 主页 > 生活百科 > >

契约型基金是什么 ？ 什么是契约型基金？( 二 )


契约型私募基金与合伙制和公司制私募基金的比较
契约型私募与信托计划、资产管理计划的比较
契约型私募股权基金的设立、发行和运作结构
1.契约型基金主要参与机构
契约型基金的主要参与机构包括:基金管理人、基金托管人、基金销售机构和其他私募服务机构 。
基金管理人必须有相关科目；
私募基金可以由第三方托管机构托管，基金合同也可以约定不托管私募基金，但必须在基金合同中明确保障私募基金财产安全的制度措施和纠纷解决机制；
对于私募基金销售机构，基金管理人可以自行销售或者委托具有相应合法资格的机构销售；
其他私募服务机构包括为基金提供份额登记、基金估值等服务的服务外包机构，此类工作也可由基金管理人自行承担 。
2.契约型私募的发行流程 。
(一)私募基金登记备案流程
图:契约型私募的基本发行流程
基金管理人应当事前办理登记手续，在基金募集结束后完成基金业协会的备案登记 。
基金登记:基金管理人通过私募基金登记备案系统向协会提交登记申请 。协会将在收到全部注册材料后20个工作日内通过网站公示办理注册手续 。
基金备案:基金管理人应当在私募基金募集结束后20个工作日内，通过私募基金登记备案系统进行备案 。提交的材料包括:主要投资方向、基金类别、基金合同、委托管理协议(若采用委托管理)、托管协议(若托管成立)以及基金业协会规定的其他材料 。
已注册的私募基金可以申请开立证券相关账户，开始产品运作 。
(2)契约型基金运作的基本流程
在实际操作过程中，在设计基金合同和募集资金的同时，还需要选择托管人或相关工作，以保证后续的资金结算和估值核算 。
图:契约型基金运作的基本流程
3.契约型基金的产品设计和运作结构
(1)单一投资基金
这里所谓的“单只”是指发行结构简单的契约型私募基金，由管理人、托管人和投资人直接组成，在市场上较为常见 。如民生信托发行的“民生信托聚利一期证券投资基金”，由民生信托托管，信息资源网华泰证券管理，募集资金发行产品 。
(2)支线-主基金
支线母基金也叫亲子基金 。几个子基金从不同渠道募集投资者的资金，汇集到母基金，由母基金负责投资运作 。它的主要优点是:
增加投资者数量，扩大基金规模；
减少产品成立初期开户时间对基金的影响；
子基金用于募集资金，母基金用于进行投资交易，减少了账户切换的麻烦，方便投资操作，降低管理成本，防止不公平交易；
管理费和绩效奖励体现在子基金中；可以通过不同的渠道筹集资金，根据不同渠道的议价能力确定费用 。
图:支线-主基金产品架构
(3)FOF基金
FOF(基金中的基金)是基金中的基金 。FOF不直接投资股票、债券或其他证券，而是以“基金”为投资对象 。通过在一个委托账户下持有多个不同的资金，从技术上降低了集中投资的风险 。
f基金有松耦合和紧耦合两种方式 。松耦合意味着老基金是投资对象 。这种类型需要调整和安排，因为相关产品的概念不同 。紧耦合是指在选择投资标的时，要求管理人设立新的基金，各种产品的衔接和协调会更加方便 。对于缺乏二级市场投资经验的银行、信托等机构来说，FOF基金可以算是一种相对安全的投资方式 。
图:FOF基金产品结构
需要注意的是，FOF产品设计过程中涉及诸多难点，包括赎回、开放日设置、流动性管理、母基金估值等 。是绩效奖励之前还是之后？虚拟业绩奖励还是非虚拟业绩奖励？是否会导致资不抵债等等 。这就需要基金经理在整体投资端做大量的工作安排，包括投资标的、基金净值的获取、目标端管理人之间的沟通等 。
(四)嵌套有限合伙基金
如果契约基金要参与私募、并购等业务，由于不具备独立法人资格，在工商登记中契约基金基本不被认可，需要采取嵌套式有限合伙模式开展业务 。
图:契约式私募嵌套有限合伙模式
(五)委托贷款业务
委托贷款是指委托人从合法来源提供的资金划入受托银行一般存款账户，受托银行按照委托人确定的贷款对象、用途、金额、期限、利率发放、监督使用并协助回收的贷款业务 。
契约型基金可以用嵌套的资管计划运作，但目前只有部分小型城商行可以做相关业务 。
【契约型基金是什么 ？ 什么是契约型基金？】图:契约型基金委托贷款业务结构图


推荐阅读


上一篇：减脂餐计划：一日三餐这么吃 一日三餐减肥食谱

下一篇：多多钱包开通有什么影响？