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2018年度中国二手电商发展报告 2018二手电商行业研究报告(11)


2018年度中国二手电商发展报告 2018二手电商行业研究报告

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与快手达成战略合作 ， 开始渗透下沉市场 。2021 年 5 月 ， 万物新生开启 Pre-IPO 融资 ， 快手正式投资万物新生 。目前快手通过快手小店正式开启二手 3C 回收服务 ， 快手小店支持快递回收、门店回收和上门回收三种回收方式 。此外 ，  万物新生旗下的拍拍联合快手开展电商直播带货 ， 借助快手流量优势开展旧机销 售业务 ， 加速渗透国内规模庞大的下沉市场 。2021 年 3 月 19 日 ， 拍拍严选联 合快手电商共同打造专场直播活动 ， 并由快手品质好物发现官华少主播 ， 当晚直 播间在线观看总人数达 260 万 ， 累计下单金额超 4400 万 ， 创造了二手 3C 直播 带货的交易量新纪录 。
4.3.5、盈利预测
公司营业收入来自于产品销售收入和服务收入 ， 其中 ， 公司产品销售收入主要分 为线上和线下产品净收入 。线上产品销售受益于：1）拍拍、拍机堂两大平台积 极加强 Switch、智能手表、摄影设备等其他产品品类的扩展 ， 产品矩阵不断完 善 ， 和 、快手达成合作关系后将会扩大公司 2C 端消费者覆盖范围 ， 为线上 平台带来流量和货源；2）截至 2021 年 6 月 30 日 ， 拍拍、拍机堂及线下爱 回收数量已经超过 700 家 ， 未来门店数量及门店交易量有望持续提升 ， 2020 年 线下门店和自助服务站网络持续扩展速度由于疫情原因有所放缓 ， 我们预计未来 将维持较高的开店速度 ， 继续增强对低线城市的渗透 ， 预计产品销售收入将实现 稳步增长 。我们预计 2021-2023 年产品销售收入增速分别为 29.68%/28.22%/ 30.17% 。
公司服务收入主要由拍拍、拍机堂和其他渠道构成 。公司质检基建逐步完善 ， 拍 拍目前已形成以二手消费电子为主 ， 全品类覆盖的销售形态 。同时 ， 公司加大其 他渠道投入 ， 投资二手奢侈品平台值耀 ， 爱回收为其开放线上流量以及线 下门店作为回收入口 。伴随着与 、快手合作加速市场下沉及 3P 业务货币化 率不断提升 ， 预计服务收入增速较快 。我们预计 2021-2023 年服务收入增速分 别为 156.12%/ 94.71%/65.99% 。
2018年度中国二手电商发展报告 2018二手电商行业研究报告

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综上 ， 我们预计公司 2021-2023 年总营业收入为 7,077/10,120/14,270 百万元 ，  同比增速分别为 45.67%/43.00%/41.01% 。鉴于服务收入属于平台抽佣的轻资 产盈利模式 ， 毛利率水平较高 ， 因此随服务收入占比提升 ， 公司综合毛利率水平 或将保持上行趋势 。我们预计 2021-2023 年公司综合毛利率分别为 29.56%/32.47%/36.32% 。
（本文仅供参考 ， 不代表我们的任何投资建议 。如需使用相关信息 ， 请参阅报告原文 。）
精选报告来源：【未来智库】 。
【2018年度中国二手电商发展报告 2018二手电商行业研究报告】


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