动态市盈率、静态市盈率、市盈率TTM 什么是市盈率( 二 ) _小知识

这就是我所谓的“简略” ，一个数据就可以解释问题，不须要你动头脑，只须要你做一个参考。

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可是，如果我们换一个市场，拿美国的标普500指数来进行参考，得出的答案就完整不同了。
我们可以看到，美国股市从1900年~2009年的历史里，同样涌现了许多次的牛市和熊市周期，并且涌现了所谓的高估、风险、合理、以及低估周期。
但是对比着PE在14-20左右即表现处于正常程度，以及PE在21-28左右即表现价值被高估的断定准则，就显得不那么适当。
例如， A股在1996年516点阶段性大底的时候只有19倍的市盈率，而在美国19倍的市盈率可能已经到达了高风险的区域，这就是完整不同的成果。
所以，同样的数据在不同的国度，不同的金融市场，得出的成果是完整不同的。这就是我所谓的“不简略”！

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这个“不简略”不仅仅体现在不同的金融市场上，资源网而且在同一个金融市场里的不同板块、不同行业同样也是如此！
对于像银行、地产、以及建筑等产业来说，它们的未来利润和空间是看得见的，也是非常稳固的，所以我们可以发明，这个时候他们的行业平均市盈率就非常低，大批处于10倍左右，甚至以下。
这个时候应用PE在14-20左右即表现处于正常程度的尺度去评判显然不对。
同样的，对于那些互联网、新能源、以及人工智能这类的有无穷可能和发展空间的行业来说，它们的利润增幅以及受关注水平，甚至对于未来发展的贡献是相对较高的，所以行业的平均市盈率也会有所进步。
这个时候应用PE在21-28左右即表现价值被高估的尺度去断定可能又是毛病的。
这就是“不简略”的又一个原因！
个股也是如此！

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如何真正通过市盈率（TTM）来断定估值呢？说到这里，大家就必定会问，如何能力够真正通过市盈率（TTM）来断定估值呢？其实，办法是有的，那就是“重个股” ， “重周期”！
“重个股” ，既然我们知道了不同的市场，不同的行业，甚至不同的个股，参考的尺度是不同的，那么我们就直接了当从个股动身，这就直接免去了一些不必要的麻烦。
“重周期” ，既然我们知道短期的一些数据无法保证一个可靠性，那么我们就可以通过一个较长周期里的数据来剖析，得出一个估值的准确、有效性。

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举两个例子来解释！
案例一，银行股：
我们都知道银行股市盈率广泛非常低，所以用传统的数据无法断定出它是否真的高估，还是低估。这个时候，就可以通过“重个股”和“重周期”的策略来应对。
就好比在2009到2019年的十年里，银行股的10年平均市盈率（TTM）为7.59倍左右，历史最低市盈率（TTM）为4.37倍。
那么超过10年平均市盈率（TTM）7.59倍越多，其实就意味着风险越大；
而越接近历史最低市盈率（TTM）为4.37倍，其实代表的就是估值越低，机遇越多；
这个时候， 10年的一个大周期指标，具体到了银行板块的个股上，就会比那些单一的、官方的市盈率断定价值数据更可靠，也更贴合！