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量化策略之“事件驱动” 事件驱动理论( 二 )


通过同时改变基本面和风险偏好来影响价格的事件示例
一方面 ， 上市公司的重大微观层面变化 ， 如并购重组、资产重组、定向增发等 ， 都会对相关上市公司产生深刻影响 ， 从而改变其基本面；另一方面会激发投资者对相关标的的投资热情 ， 从而改变其风险偏好 。这样的例子在a股市场有很多 ， 比如中概股回归对相关借壳标的的影响 。在这里 ， 我就不多举例了 。
定量视角
事件驱动策略的量化研究有三个环节:
定义事件；
定义影响的时间窗口；
统计时间窗口中的事件是否有效 。
以《优秀矿山事件驱动分析服务规范》中的分红事件为例 ， 简要介绍如何做事件驱动的定量分析 。首先需要整合数据 ， 包括股票代码、分红公告时间、每股分红等 。然后需要设置基准日 ， 同时也可以添加更多的属性信息 ， 比如行业分类(申万一级、中证二级等 。)、市值、收盘价、股息率等 。 ， 便于以后进一步分类分析 。至此 ， 我们已经完成了资料准备 ， 可以开始事件的时间窗口和分组研究了 。
集成数据的示例
我们考察了事件发生后20个交易日(即基准日)相对于基准日的价格变化 ， 选取沪深300指数作为市场参考 。我们可以看到事件确实存在超额收益 ， 超额收益随时间增加 。
时间窗分析示例
在此基础上 ， 还可以按属性分类 ， 比如按PE分组和按股息率分组的超额收益对比图如下 。通过分组分析 ， 可以更直观地感受到事物对不同群体目标的不同影响 。
按市盈率(PE)分组分析示例
根据dividend_rate的分组分析示例
摘要
表面上看 ， 事件驱动策略似乎是世界杯信息资源网看啤酒和零食；放开生育政策看牛奶、玩具、教育；自然灾害来看医药和基础设施；贸易战已经到了看自主研发和内需的时候了 。后市大股东及高管增持 ， 后市大股东及高管减持空 。产业政策来了 ， 行业大会开了 ， 相关行业更利好；丑闻来了 ， 债务危机来了 ， 相关企业盈利空 。见空 。所有这些 ， 不一而足 。
【量化策略之“事件驱动” 事件驱动理论】虽然看热闹 ， 但有时候参与交易也能赚点小钱 。如果只是停留在这个层面 ， 会多听听新闻和股市 。很难避免今天盈利明天亏损的循环 。
从博弈的角度来说 ， 有时候发布消息的目的是希望广大散户接手 。我们需要更加警惕这种“所谓‘利出于利空”的情况 。
所以事件驱动策略要用好 ， 需要大数据统计和深度思考 。


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