不难看出，哪怕与公认高毛利的女装业务相比，羽绒服的毛利率也不遑多让，而从毛利率增长的势头来看，羽绒服产品的想象空间还有可能大于女装产品。这个结论在其他公司身上同样适用，根据中信证券研报，自海澜之家进入羽绒服市场以来，羽绒服业务毛利率平均为44%，始终高于公司其他品类。所以，这也是四季品牌觊觎羽绒服赛道的根本原因。
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（中信证券研报）
运动品牌切入羽绒服市场也有其独特优势，出身于同样强调科技、追求功能运动鞋服行业，它们积累的人才和设备可复用率更高，由冬季户外运动延伸至羽绒服产品也显得更顺理成章。了解羽绒服行业的Jason纵观国内市场，表示：“海外专业羽绒服品牌能排在前，主要还是因为外国的冰雪运动推广以及流行度高。很多羽绒服品牌随着冬季冰雪项目和户外项目诞生，所以运动品牌反过来进军羽绒服市场非常正常。”
要专业，而不仅仅是高端
中期业绩发布会上，波司登品牌事业部总裁芮劲松透露，目前波司登主力价位已经来到1500-1800元，未来还会持续提升价格，预测达到2000元以上。“波司登不是高端品牌，就是一个大众化品牌，但是我们要让它实现高端化，这几年波司登也一直着力于让整个品牌往高端化方向发展。”
集团CFO朱高峰此前也表示：“在这个价格段，波司登还没有特别多的竞争对手，包括再往上价格段，也没有叫得响的品牌。这与目前市场上的加拿大鹅、Moncler这样的超高端品牌价格还存在一定差距。”
不难看出，提价创收，往高端品牌进发仍然是未来一段时间内波司登不会放弃的长期战略。在财报中，波司登提出要通过聚焦尖端、时尚领军的方式赋能渠道，完成经营能力和销售效率的升级，这真的能奏效吗？
答案恐怕是未必。
直播电商成为品牌新阵地后，针对大众市场的鸭鸭、雅鹿等都在借助直播快速崛起，直接前往西藏雪山卖货的鸭鸭一夜涨粉30万，淘宝月销量最高的15个羽绒服品牌中，鸭鸭力压南极人、花花公子和波司登等品牌登顶榜首。
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（羽绒服淘宝销量）
新生对手虎视眈眈，本土玩家奋起直追，这一切都意味着压力正逼近波司登，找到高端之外的故事刻不容缓。但从现阶段公布的销售网点布局来看，波司登仅有31%的零售门店位于一、二线城市，69%位于三线及以下城市，如此安排显然与集团的高端化战略不够匹配，未来仍需投入大量资金用于渠道改造。
服装品牌专家阿福指出，高端不应该成为波司登的归宿，他认为，户外运动才是波司登的最佳突破口，在明确这个打法的基础上，波司登还需要厘清“品牌时尚化”和“产品时尚化”两个概念。
“产品时尚化着重社交，和之前的‘错误四季装’是同一条路线，但社交场合天然排斥羽绒服，无论商务社交还是生活社交都没有羽绒服品牌的位置。品牌时尚化则是运动路线，户外运动和街头运动都可以和波司登无缝衔接，那里的广阔天地大有可为。”阿福总结道。
当然，认可波司登品牌策略的人也不在少数。长期关注波司登的雪球大V“滚一个雪球”认为：“波司登注重设计和营销这只是近几年崛起的表面因素，如果依靠这两点就能成功，那么应该涌现出更多的新品牌，但是并没有。波司登能够二次突破，恰恰是因为它自己专注羽绒服几十年的品牌积淀才给了它品牌升级的可能。”
所谓高端，的确需要支撑。其中，最重要的一项就是研发支出。不过从财报披露的情况来看，波司登似乎还没有做好准备。依照波司登截至2021年9月30日的最新数据，支出款项中并未列出研发费用，只表示“集团一贯注重产品创新，将科研技术创新纳入供应链重要核心战略，并持续加重投入。”
另外，从冰雪户外领域，切入到羽绒服赛道，似乎显得更为专业。很多运动品牌出身的公司，似乎已经开始动手尝试，而波司登恰恰缺乏这方面的基因。被冰雪运动品牌抄后路，可能是波司登未来不得不面对的挑战。
海外品牌除魅，国货国潮兴起，羽绒服行业既有未来向好的朝气，也有刺刀见红的危机。哪怕各企业都致力于将产品做得轻薄坚韧，伤重后流出的也仍然只会是血而不是鸿毛。残酷的商业世界里，不进则退才是唯一真理，“羽绒服老大”的宝座旁究竟是荆棘还是玫瑰，答案只有波司登知道。
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