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苹果|跌倒华为 吃饱苹果

苹果又一次把华尔街吓坏了 。
先前我们提过，苹果在2020年的疫情里逆势增长，把一众不看好分析师的脸都打得老肿 。
在2021年第一季度，苹果业绩再创出历史新高；在疫情渐渐缓和、以及最大对手华为受到限制的情况下，一众分析师对苹果新一季度也相当看好，本来估计最多会出现32％的巨大增幅 。
但没想到仍然是低估了苹果的吸金能力 。
在2020年第二季度，苹果再创历年第二季度的业绩新高，并创出了自2012年以来的最高增长率 。
惊人的增长率
先来看看概况；苹果在这年度，所有关键的业绩指标均超出华尔街预期，几乎可以说是毫无死角 。
苹果|跌倒华为 吃饱苹果
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营收高达895.8亿美元，而由于毛利和运营利润也达至新高，所以苹果本季度的盈利能力也同样创出第二季度的历史新高 。
历史新高并不吓人，吓人的是营收金额已远高于前年（2019年）的第一季度，而毛利润和运营利润，更高于去年（2020年）的第一季度 。
要知道苹果历年的第一季度（九至十二月），属苹果最旺的一季，往往一个季度就占了苹果全年营收大约40%；而每年的第二季度（一至三月）业绩，往往就会大幅下滑，出现约40%左右的环比下跌 。
可是苹果这一季度的盈利能力，居然比去年的旺季还要赚钱 。
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苹果历年业绩（2012~2021），请注意这里仅罗列第二季度的业绩 。
关于苹果的利润率，有两点相当值得一提 。首先，苹果的毛利率，在2012年以降一直相当稳定地保持在38％~40％，但今年却出乎意料地飙升4.2%，突破40%的大关 。其次是先前Odin 曾提到，苹果近年研发支出激增，一直挤压著其运营利率；但没想到本季度的利润率止跌回升 。
荣耀的赵明曾说，中国硬件公司综合硬件净利润率能够达到5%的公司，可以说是凤毛麟角，但苹果的硬件毛利率已进一步增长达到36.1%，而运营利率高达30.7% 。
想象一下，苹果的吸金能力有多可怕 。
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但更惊人的是增长率 。从上图可见，在2012年以降，苹果的增长明显放缓，近年虽然重拾增长动力，但仍然只是10~20%左右的同比增幅 。但本年苹果营收增幅居然达到53.7%，运营利润增长达114% 。这个增幅是自苹果在2012年以来，最大的一次增幅 。
为什么苹果这一季度实现如此惊人的反弹？我们先前提到，去年1~3月全球各地分别爆发疫情，所以去年同期苹果的业绩其实不算很理想，特别是iPhone业绩更出现同比下降，逼使他们急忙在二月发出盈利警告 。但本季全球疫情开始缓和之外，消费市场略有改善，使业绩出现大幅增长 。
另外，还有两个原因：苹果各项业务的大爆发，以及大中华地区的快速增长 。
各项业务大爆发
首先我们看看苹果各项业务的表现 。
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苹果历年业绩（2012~2021）（百万美元），请注意这里仅罗列第二季度的业绩 。
第一个关键，在于iPhone业绩大幅反弹（上图），增长率高达50%，是2012年以来最高的增幅 。为什么iPhone突然在本季度大爆发？库克在财报里归功于5G的换机潮(Idothinkthatthe5Gcycleisimportant) 。Odin无法判断5G对iPhone销量有多大影响，但估计我们先前提到 iPhone 12延期，也会一定程度上使iPhone的销量旺季，往后略为延后，导致本季度iPhone 12的销量大爆发 。
但更有趣的情况，是iPhone的销量和平均售价 。
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iPhone历年销量与平均售价（2012~2021），请注意2019年以后的数据，均基于IDC的报告 。
在苹果发表本季财报不久，多家调查机构也发表了本季度智能手机销售数据，IDC预计 iPhone销量约5520万台，同比增长50.4%；而 Canalys预计增幅较低，约为5240万台，同比增长41％ 。
Odin以较乐观的IDC数据作为基础，计算iPhone的平均售价；尽管IDC的基数较高，但本季度的iPhone的平均售价竟然高达868.44美元，是iPhone发表以来的历史新高（上图蓝线） 。


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