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文/ 杨松 编辑/ 李惠琳
正式上映9时27分 ， 万达电影出品的《唐人街探案3》（以下简称《唐探3》）票房破10亿元 。 创中国电影市场最快破10亿纪录 ， 也是中国影史上第81部破10亿影片 。
大年初二 ， 《唐探3》继续领跑春节档 ， 成为最大赢家 ， 排片率排在第一位 ， 占比高达46.4% 。 截至发稿时 ， 累积票房超过16亿元 。 猫眼专业版预测 ， 《唐探3》总票房最终将达63亿元 。
“持续创纪录”、“保守估计很快就会诞生千亿市值的影视公司了”、“羡慕在车上的”……在东方财富网“万达电影吧” ， 不少网友表达对电影的期盼 。
万达电影同样有所期盼 ， 寄希望于这个延迟一年到来的春节档大片 ， 提振跌入谷底的业绩 。
2020年亏超60亿 ， 万达电影最受伤
【倪妮|《唐探3》票房冲击60亿！王健林笑了】
“天塌压个大的” 。 2020年疫情冰封电影行业 ， 从制作发行 ， 再到下游影院都涉足的行业头部企业万达电影 ， 是行业受冲击较大的企业的之一 。
万达电影发布的业绩预告告显示 ， 不考虑资产减值 ， 2020年度净利润为亏损21.5亿元-24.5亿元；减值后 ， 亏损额将达到61.5亿元-69.5亿元 。
提及业绩变动原因时 ， 万达电影首提受疫情的冲击 ， 公司下属 600 余家国内影院停摆近半年时间 ， 虽然自去年7月复工以来 ， 国内电影市场逐步回暖 ， 但行业未尚未能恢复至同期正常水平 。
行业数据显示 ， 国内电影票房从 2012 年的 170 亿元增至 2019 年 642.7 亿元 ， 年均复合增长率达到 20.85% 。 趁着行业高速增长红利期 ， 万达电影数次通过并购 ， 将版图延伸至电影上下游产业 。
到2020年 ， 国内电影票房骤降至204.17亿元 ， 回到了2013年的水平 。 一损俱损 ， 疫情之下 ， 万达电影除了直接的影院收入 ， 制作、宣发等诸多环节 ， 同样受到波及 。
在公司财报预告中 ， 万达电影准备对拟对前期并购的影城、时光网、新媒诚品等公司计提商誉及资产减值准备高达40亿元-45亿元 。 这些资产减值 ， 拖累公司业绩 ， 成为2020年业绩巨亏的主要原因 。
意外的是 ， 业绩巨亏没有影响股价涨势 ， 相比年初 ， 万达影业的最新股价反而暴增了25% ， 总市值高达504亿元 。
投资者为何垂青深陷亏损泥潭之中的万达电影？
《唐探3》刺激业绩 ， 押注后疫情市场
即便业绩不佳 ， 但相较中小影院 ， 家大业大的万达电影抗风险能力更强 ， 有机会更快走出疫情阴影 。
2020年11月 ， 万达电影已募集资金总额29.29亿元 ， 其中20.27亿元用于新建影院项目 ， 8.69亿元用于补充公司流动资金及偿还借款 。
基于丰富的融资渠道 ， 万达电影在过去一年逆市扩张 ， 押注后疫情电影市场 。 2020年万达电影新开业影院 64家 ， 通过开放特许经营加盟方式 ， 新签约影院 310 家 ， 这种轻资产运营模式 ， 可将万达品牌、管理体系输出到中小影院 ， 从而实现低成本扩张 。
“部分影院在国庆档后二次关闭 ， 经历疫情后 ， 未来影投公司会有较大的整合和洗牌 ， 头部的影院会越来越好 。 ”
2020年12月 ， 万达电影高管在回复投资者时称 ， 未来3-5年内容头部公司会越来越好 ， 一方面这几年都积累了多年的内容储备和沉淀 ， 另一方面 ， 行业热钱退出 ， 导演和演员也更愿意找具有持续产出能力的公司合作 。
2020年第四季度 ， 万达电影国内影院已实现扭亏为盈 ， 且经营利润同比有所增长 ， 自营影院市场占有率达到 15.1% ， 较上年同期有明显提升 。
东吴证券研报表示 ， 疫情加速头部院线集中 ， 公司逆市扩张市占率有望进一步提升 。 中小院线由于现金流不足且融资相对困难 ， 疫情期间面临较大经营压力 ， 疫情之下首当其冲 ， 行业集中度进一步提升 ， 公司作为龙头企业率先受益 。
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