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经济|洪灏：提高劳动者收入，是中国避免西方衰退陷阱的关键

洪灝 ， 交银国际董事总经理、研究部主管 ， 清华五道口紫荆商学院教授 。 他准确预测了2013年中国“钱荒”市场的暴跌和反转 ， 2014年中至2016年中中国股市5000点泡沫的始末 ， 被彭博誉为“中国最精准的策略师” 。
上个月 ， 洪灏的首部著作《预测：经济、周期与市场泡沫》面世 ， 总结了作者20多年来预测市场、经济、周期的理论和实用量化模型 ， 阐述了当下中国和全球宏观经济运行规律 ， 揭示出西方国家长期经济衰退的根源 。 全球百年变局之下 ， 中国经济做对了什么 ， 未来又该如何走？我们跟洪灏聊了聊 。

经济|洪灏：提高劳动者收入，是中国避免西方衰退陷阱的关键
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交银国际董事总经理、研究部主管洪灏
（采访/张广凯）
观察者网：您的新书中谈到 ， 过去十年中国GDP的波动性几乎被抹平 。 这主要是政府宏观调控的结果吗？对整个经济来说 ， 平抑波动是一件好事吗？
洪灏：其实随着经济的发展和结构性转型 ， 波动性减小是很正常的 。 过去十年 ， 中国已经更多地变成了一个消费型经济 ， 不再像以前那样以投资为主导、以中小型制造业企业为主导 。 从全球来看 ， 大部分发达国家也都经历过这样的变化 。 美国在经济高速发展的时候 ， 同样波动非常巨大 ， 但是到了最近几十年 ， 它的增长速度不断下台阶 ， 经济的波动性也大大下降了 。 这主要还是由经济结构决定的 。
政府调控当然也是一个重要因素 。 中国自古以来 ， 就一直是自上而下的宏观管理模式 ， 因此我们古代就可以修建大量水利工程 ， 开凿京杭大运河 。 今天中国政府的宏观管理思路 ， 并不是全新的东西 ， 它跟古代是一脉相承的 。 在经济有效需求不足的时候 ， 我们的政府就会倾向于去主动刺激 ， 这是中国几千年的古老哲学 ， 它的主要出发点就是维持经济运行的稳定 ， 从而维持整个社会的太平 。
所以 ， 这里面既有经济发展的必然规律 ， 也体现出中国独特的宏观管理哲学 。
观察者网：现在美国和日本等发达国家 ， 呈现出另一种低波动 ， 就是长期的低利率加低通胀状态 。 您认为这是贫富分化和供给过剩的结果 ， 能通俗地解释一下吗？
洪灏：贫富分化导致的结果 ， 就是社会有效需求不足 。 如果在一个经济体中 ， 90%的底层人群只获得了50%的国民收入 ， 他们的收入增长持续落后于劳动生产率的增长 ， 那么就意味着有效需求的增长落后于供给的增长 。
相对于整个社会的供给能力来说 ， 有效需求不足 ， 就会对价格产生向下的压力 ， 导致通胀逐渐消失了 。 通胀消失之后 ， 国家就开始实施零利率甚至负利率的货币宽松政策 ， 但这些都是没有意义的 ， 因为货币宽松政策本身并不能够提高社会总需求 ， 相反 ， 它只能够刺激金融的需求 ， 形成金融泡沫 。
所以这些零利率的国家 ， 不管是日本也好 ， 还是欧洲的法国、意大利等等 ， 实行了这么多年 ， 经济还是没有恢复过来 。 有效需求不足才是根本原因 。 而且当它们出现有效需求滑坡的时候 ， 并没有像中国一样进行积极的宏观管理 ， 经济长时间停留在非均衡状态下 。
相比之下 ， 中国经济管理者非常重视生产和需求的均衡 ， 包括我们现在提出内循环 ， 就是为了让需求足以支撑起我们庞大的制造业生产能力 。 西方国家完全崇尚自由市场 ， 但市场本身并不永远是有效的 ， 有时候政府必须要进行宏观干预 。 他们始终没有认识到这一点 ， 当他们的经济需要宏观刺激时 ， 政府总是不能够及时出手 。
观察者网：西方国家调控力度的不足 ， 是什么原因造成的？他们的政府和学术界都没有认识到这个问题的严重性吗？
洪灏：整体上 ， 他们还是过于相信市场经济 ， 相信市场会自我修复 ， 不需要政府干预 。 而且他们也不是没有干预 ， 但是没有及时地干预 ， 这一点很重要 。 日本就是个典型的例子 ， 96年泡沫破灭之后 ， 日本没有及时用宏观手段去干预经济下滑 。


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