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TRUE PARTNER迎来戴维斯双击( 二 )

TRUE PARTNER迎来戴维斯双击
图片来自于华泰证券随着宏观经济形势的改变 ， 市场上对于阿尔法的稀缺性存在着普遍焦虑 ， True Partner这种能够剥离贝塔风险并获取阿尔法收益的产品 ， 必然会得到市场的高度认可 。据巴克莱的最近一份报告表示 ， 所有类型的投资者都表示 ， 他们打算增加对冲基金的资金配置 。 这也代表着投资者信心的一个重大转变 ， 投资者情绪指数已从2019年的微幅增长升至2020年25%的增长 。 这也从侧面说明大家对这种对冲风险的产品的需求是实实在在存在的 ， True Partner面对的是一个需求旺盛的市场环境 。（3 ）True Partner估值吸引力明显True Partner作为一只近期才在港股上市的次新股 ， 再加上其产品主要是面向机构投资者 ， 中小投资者普遍对它相对陌生 。事实上 ， 不管是就上面提到的前景来看 ， 还是接下来要说的估值来看 ， True Partner是一只值得更多关注的标的 。我们接下来就来看看True Partner的估值 。资产管理公司的估值并不复杂 ， 投资界最常见的估值方式是P/AUM ， 就是股价/每股管理资产 ， 或者表述为总市值/总管理资产 ， 从这个估值方式来计算 ， True Partner的估值只有0.03倍 「总市值为2020.11.13收盘价0.49亿美元 ， 总管理资产采用9月末数据（15.41亿美元）」 。我们比较来看 ， 用同样的方式计算同在香港上市资产管理公司——惠理集团 ， 它的估值则是0.06倍「总市值为2020.11.13收盘价8.61亿美元 ；总管理资产采用6月末数据（118亿美元）」 。尽管惠理集团作为香港头部的资产管理公司 ， 在产品线和渠道上确实占有更强的优势 ， 应该享有一定的估值溢价 。 但是同一行业的公司 ， 二者估值相差一倍 ， True Partner还是处于极度低估的状态 。文/刘旷公众号 ， ID：liukuang110


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