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斑马消费|西藏药业买房买地要做疫苗代工厂？，八字还没一撇

斑马消费|西藏药业买房买地要做疫苗代工厂？，八字还没一撇
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这半年来 ， 西藏药业彻底飘了 。
前后宣布投资上海斯微生物和俄罗斯“SputnikVvaccine”两款疫苗产品 ， 公司从中药股摇身一变成疫苗概念股 ， 引发股价暴涨 ， 监管部门的关注纷至沓来 。
由于急于上马疫苗项目 ， 公司更是闹出对投资上海斯微生物无尽调报告、两天出具一份专利报告的笑话 。 在公司看来 ， 新冠疫苗庞大的市场需求 ， 来不及走完内部决策程序 。
事实上 ， 上述项目进展十分缓慢 ， 尚在临床前研究阶段 。 在公司14日对上交所的回复中 ， 难见疫苗项目具体时间进度节点 。
买房买地要做疫苗代工厂？
新冠疫情尚未结束 ， 主营心血管类一线用药的西藏药业（600211.SH）坐不住了 ， 半年内连投两个疫苗项目 。
疫苗产品的前景让公司晕了头 。 今年6月 ， 对上海斯微生物投资前无正式尽调报告、专利分析报告两天完成 ， 不仅在行业内闹出了笑话 ， 还被监管部门发函警示 。
不过 ， 公司运气并不好 。 公司此前称 ， 将分阶段向斯微生物投资3.51亿元 ， 以获得该疫苗全球独家授权 。
上海斯微生物的新冠mRNA疫苗还处于临床前研究阶段 ， 临床试验批件尚未拿到 。 这意味着斯微生物的疫苗产品全面上市 ， 还需要经过临床1-3期以及更长时间 。
报道显示 ， 目前 ， 市面上同类产品研究进展明显 。 11月中旬 ， 复星披露海外三期临床试验数据 ， 公司与BioNTech、辉瑞合作研发的mRNA疫苗有效性达到90% 。
为了将来疫苗生产需要 ， 公司买房买地纳上日程 。 今年9月初 ， 公司拟在上海购买房屋2.74万平方米 ， 另准备购买土地70亩 ， 预计耗资3.4亿元 。
11月14日 ， 公司披露 ， 公司下属企业上海海脊已与出售方签署相关房屋购买协议 ， 并支付首付款1.44亿元及保证金1000万元 。 启信宝显示 ， 公司通过上海欣活生物持有上海海脊55%股权 ， 斯微生物持股比例为45% 。
【斑马消费|西藏药业买房买地要做疫苗代工厂？，八字还没一撇】斯微生物的疫苗产品遥遥无期 ， 公司已另作打算 。
11月初 ， 公司与俄罗斯LIMITEDLIABILITYCOMPANY“HUMANVACCINE”合作 ， 对其“SputnikVvaccine”疫苗分阶段投资900万美元 ， 以此获得该疫苗在中国地区的商业化权利 。
虽然这款疫苗在俄罗斯国内已进入商业化市场销售阶段 ， 但进入中国市场 ， 仍需在中国国内完成临床前研究、临床试验批准以及临床1-3期等多个重要环节 。
疫苗项目进展缓慢 ， 公司或已预测到落地难度大 ， 对外披露项目进展较为谨慎 。 就在14日公司回复上交所监管函中 ， 公司对上海斯微生物疫苗产品进度具体进度时间节点闭口不谈 。
在公开投资疫苗项目后 ， 西藏药业摇身一变从中药股成疫苗概念股 ， 股价飞天 ， 5个月涨幅达6倍 。
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不爱研发爱收购
2020年前三季度 ， 公司实现收入9.90亿元 ， 归母净利润3.24亿元 ， 同比分别增长6.26%和35.72% 。 同期 ， 公司账面货币资金5.37亿元 ， 资产负债率仅12.80% 。
从日前公告披露的信息来看 ， 西藏药业对两款疫苗的投资与合作 ， 并不会成为相关疫苗的权益所有人 。
说白了 ， 只是拿到经销权等相关权益 。
这或与公司以往投资风格有关 。 这家扎根西藏的药企 ， 并不太喜欢主导新药研发 ， 反而在新药收购上热情四溢 。
公司三大核心产品之一的依姆多 ， 就是耗费巨资收购得来 。
2016年 ， 公司斥资12.4亿元收购全球知名原研药厂家阿斯利康依姆多的商标、生产技术等相关资产 。
依姆多的通用药品名是单硝酸异山梨酯缓释片 ， 是治疗冠心病最有效的一种药品 ， 在国内外心血管药物指南中均给予一线推荐 。
2018年 ， 依姆多被纳入国家医保目录 。 2019年 ， 依姆多实现收入2.7亿元 ， 占公司当年收入的21.66% 。
公司另一核心产品新活素 ， 是治疗急性心衰的一线急救药物 ， 2016年进入国家医保目录 ， 新活素的销量从2017年的61.97万支增至2019年的174.78万支 。 2017年-2019年 ， 新活素销售贡献收入比重分别为54%和64.9% 。 目前 ， 新活素已在国内相对形成了市场垄断 。
斑马消费注意到 ， 新活素、依姆多两大核心产品 ， 由公司委托给大股东康哲药业（00867.HK）下属公司推广 。
2020年上半年 ， 公司与康哲药业发生2.58亿元的药品推广费 ， 是当期销售费用的87% 。
公司自身研发投入吝啬 ， 2017年至2019年 ， 研发投入分别为661.73万元、1021.12万元和1460.26万元 ， 分别占比各期收入的0.72%、0.99%和1.16% 。 同一时期 ， 公司的销售费率逐年走高 ， 分别为41.16%、47.12%和49.60% 。


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