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虎视财研|罗永浩拿起了镰刀，丢掉锤子( 二 )


三、致命的关联交易
这个并购方案里 ， 大家都在卖 ， 但是核心的卖点 ， 是罗永浩 。
成都星空野望是2020年4月15日成立的 ， 迄今不到7个月时间 。 它能以15亿的估值卖给尚纬股份 ， 绝对是天价了 。
方案披露之后 ， 引起极大轰动 ， 最吸引人眼球的 ， 当然是富有传奇色彩的网红罗永浩 。
这则高溢价的跨界并购案也很快引来了交易所的关注函 。
但是不管是新闻媒体还是监管机构 ， 都忽略了这个并购案里一处致命的硬伤：并购标的星空野望本身存在巨额关联交易 。
尚纬股份披露的收购方案非常简单 ， 也压根没提星空野望的经营活动中存在关联交易这种现象 ， 但是明眼人一看就知道这里面存在巨额关联交易 ， 并且这种关联交易足以导致本次收购案的失败 。
星空野望公司的关联交易 ， 虎哥从明线和暗线两个维度来分析 。
首先来看明线 。
虎视财研|罗永浩拿起了镰刀，丢掉锤子
文章图片
资料来源：公司公告
从星空野望目前的股权结构来看 ， 公司前五大股东分别是黄贺、李钧、罗永秀、小野科技、逸致创新 。
第一大股东黄贺是原锤子科技的产品总监 ， 第五大股东逸致创新的实际控制人也是黄贺 ， 小野科技实际控制人彭锦洲是原锤子科技总裁 ， 也就是说 ， 黄贺和彭锦洲是罗永浩的老部下 。
三股东罗永秀则是罗永浩的哥哥 。
所以从股权关系来看 ， 星空野望是由罗永浩的老部下及亲哥哥控制的 ， 这是摆在明面上的 。
而星空野望的核心供应商是罗永浩 ， 在2020年9月之前 ， 星空野望仅与罗永浩建立了正式的合作关系 ， 也就是说 ， 罗永浩是它唯一的供应商 。
可以这么说 ， 没有罗永浩 ， 星空野望啥都不是 。
罗永秀是星空野望的核心股东 ， 而罗永浩是星空野望的核心供应商 ， 我们即使不考虑罗永秀是不是替罗永浩代持股份 ， 也不考虑黄贺和彭锦洲是罗永浩的老部下这层关系 ， 仅就罗永秀和罗永浩之间亲兄弟的关系 ， 这种关联交易也是铁板钉钉的事实 。
况且 ， 在2020年9月之前 ， 罗永浩是星空野望唯一的供应商 ， 星空野望对关联方的依赖程度有多严重 ， 是不言而喻的 。
下面来看暗线 ， 先摆星空野望的财务数据：
虎视财研|罗永浩拿起了镰刀，丢掉锤子
文章图片
资料来源：公司公告
尚纬股份披露的星空野望的财务数据非常简单 ， 一共也就8个数据 。 但是这8个数据里面 ， 隐含的信息量非常大 。
星空野望成立于2020年4月15日 ， 到9月30日 ， 它一共干出营收3.69亿 ， 但是营业利润只有4699.26万元 。
营业收入和营业利润之间 ， 隔着营业成本和期间费用 ， 这两块支出大概是3.22亿 。
星空野望主营网络直播 ， 彼时旗下的核心“艺人”只有罗永浩 ， 罗永浩自带流量 ， 所以应该不存在大额销售费用 ， 而公司作为新成立的创业公司 ， 人员应该不多 ， 管理费用金额也不会太大 ， 这时候应该也不会有大额银行贷款 ， 所以财务费用应该很少 ， 研发费用更是可以忽略不计 。
这3.22亿支出里 ， 核心开支应该就是“供应商”罗永浩的成本 。
再看资产负债表 ， 里面的负债金额合计是1.12亿 ， 这种公司应该不存在大额的金融负债 ， 这个1.12亿的负债 ， 估计主要就是应该支付给罗永浩的“应付账款” 。
这些数据可以从侧面印证 ， 星空野望与罗永浩之间不仅存在关联交易 ， 而且关联交易金额巨大 。
这则并购案的“灵魂”其实就是罗永浩 ， 作为星空野望的台柱子 ， 罗永浩很可能同时扮演着多种角色 ， 他一方面扮演供应商 ， 先从星空野望这里赚一次钱 ， 同时又以他哥哥罗永秀的名义持有星空野望的股份 ， 通过出售股份套现（1.98亿） ， 赚第二次钱 。
罗永浩这种“一鱼两吃”甚至“一鱼多吃”的玩法 ， 堪称精妙 ， 深得资本运作的精髓 ， 堪称网红界第一资本运作高手 。
结束语
拿着锤子的罗永浩 ， 最后沦为了笑话 ， 而拿起镰刀的罗永浩 ， 令人害怕 。
星空野望对关联方罗永浩存在极其严重的依赖 ， 它与罗永浩之间的巨额关联交易 ， 实际上是摆在明面上的事情 ， 而这将成为这则并购案里最大的硬伤 ， 无法逾越和掩饰的硬伤 。
这种硬伤 ， 足以导致这个并购案的失败 。


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