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红刊财经|95%中小盘股会消失，林园：中国未来10年是寡头时代

【红刊财经|95%中小盘股会消失，林园：中国未来10年是寡头时代】采访人员|李健
对于最近市场出现的调整 ， 林园认为 ， 涨多了就要跌 ， 这是正常现象 ， 白酒板块周五出现的大跌也是前期涨幅积累多了 ， 现在跌一跌也很正常 。 “中国未来10年是寡头时代 ， 有95%的公司都会消失 ， 消失不见 。 我们认为 ， 今年大盘股涨幅好 ， 中小盘股相对弱势（的现象在未来只会强化） 。 我要告诉大家 ， 现在中小盘股的表现差（不会是暂时的） ， 未来只会更差 。 ”
对于可转债的投资机会 ， 林园在等下跌的机会 ， 当通讯、5G、资源等行业的可转债跌到一百零几元的时候 ， 他会做再次的买入 ， “机会随时存在 。 ”
寻找潜在全球第一的A股标的
《红周刊》：11月13日 ， 白酒板块很多企业出现大跌 ， 这是在挤泡沫吗？
林园：我不认为是在挤泡沫 ， 只是前期涨幅多了 ， 现在跌一跌也很正常 。
《红周刊》：最近市场上 ， 白酒板块持续上涨 ， 科技板块也有很好的机会 ， 您怎么看市场上的优质公司？
林园：我认为 ， 目前市场上大部分表现很强劲的公司 ， 几十年后都会消失 ， 会看不到 。 从整体市场上来看 ， 我认为未来30年可能有95%的公司都会消失 ， 统计一下全球资本市场在过去100年存活下来的企业数量可以发现 ， 投资人一定要买市场前5%或10%的公司才能保证长期收益 。
市场上的投资人看到很多公司表现很好 ， 也去买这些公司 ， 这是没有前瞻性的 ， 这也是有问题的 。 过去不需要研究 ， 只需要借鉴 。 前瞻性的研究需要投资人对行业和公司的基本面有一个精准的判断 ， 要研究市场在不断扩张的产品和企业 ， 这才是前瞻性的研究 。 还有一点是要投资公司市值或发展潜力和中国国情不匹配的产品 。 例如中国有14亿人口 ， 都要吃饭 ， 生病都要吃药 ， 这些相关上市公司如果总结过去的话 ， 利润水平并没有很高 ， 大家对它们的盈利能力也还有一点迟疑 ， 但我相信这些企业的市场会越来越大 ， 市值也会越来越高 ， 一些现在看上去利润和规模不相匹配的公司 ， 早晚有一天会发展成全球第一 ， 因为中国的消费体量是非常巨大的 。 所以投资不能看过去 ， 我们要看到未来的东西 。
《红周刊》：家电企业的双寡头格局目前有些新变化 ， 比如市值差距变大、三季报业绩表现也有一定差距 ， 您怎么看家电企业的双寡头格局？
林园：家电行业已经走到了全球的顶峰 ， 最高的位置了 。 现在的家电企业不仅仅是家电企业 ， 最后会往资产管理公司方面发展 。 中国的家电巨头已经大小通吃了 ， 竞争力强劲 ， 甚至把一些品牌挤得活不下去了 ， 属于高度垄断的行业 。 在高度垄断的行业中 ， 第一、第二都有机会 ， 就像日本优秀的家电企业有很多个 ， 例如松下、索尼、三洋等 。 包括日本的汽车行业 ， 都有几家长期发展得很好的公司 。
现在的中国已经进入寡头时代 ， 形成这个局面的因素很多 ， 一是人们收入的提高 ， 二是人们对优质品牌的认可 ， 人们在追求更好的生活品质 。
寡头企业为什么会成为寡头？因为它什么都比别的企业做得好一点 。 中国未来10年就是往寡头集中的趋势 ， 各个行业都有这样的特点 ， 这是一个必经的过程 。
小盘股表现只会越来越差
一百零几元可转债可以买入
《红周刊》：也像您提到的 ， 中国的大盘股今年涨势很好的 ， 但中小盘股相对来说涨幅相对较小 。 这会是未来的趋势吗？
林园：未来10年都是寡头的时代 ， 你看到现在中小盘股票表现得不好 ， 未来只会表现得更不好 。 就像家电行业 ， 现在已经形成寡头了 ， 另外一些生产电饭煲的企业、健康用品的企业 ， 都慢慢形成寡头了 ， 成为寡头就会挤占全球其他企业的市场 。
《红周刊》：对于目前的可转债机会怎么看？
林园：可转债的机会是随时存在的 ， 现在可转债有投资的成分 ， 也有投机的成分 ， 是不能完全区分开的 ， 是有穿插的一些机会 。 我们持有很多板块的可转债 ， 例如通讯、5G、周期性的资源股等 。 我在这些行业里面 ， 但不排除短期炒作的操作 ， 有可能可转债会繁荣一下 ， 如果股票持续上涨 ， 可转债最后也会上涨 ， 多数最后涨幅是一样的 ， 而且可转债的回撤波动远低于股票 。
具体来说 ， 100元以下的可转债都有投资价值 ， 我们在140-150元左右卖出 ， 最近这段时间 ， 我们把很多可转债都卖了 。 有些是100块钱买 ， 有些90多块钱买 ， 在135元以上我都卖出了 ， 逐步卖出享受这些收益 ， 不看着它涨到200元才卖出 。
我们现在准备好资金 ， 等可转债跌到一百零几 ， 我们再进行买入 。 今年已经这么操作了4次 。 稳稳当当挣30% ， 这个机会能够把握 ， 收益也高 ， 我们就在其中炒作 ， 因为这个收益属于能够看到的 。
投资可转债没有什么不能把握的 ， 最多就是当做债券投资 ， 但我们发现可转债每年基本都会表现一下 。 在可转债上我们配的行业很少 ， 因为可转债本身体量就不大 ， 如果买到了10% ， 出的时候也不好出 。
（文中观点仅代表嘉宾个人 ， 不代表《红周刊》立场 ， 提及个股仅做举例分析 ， 不做投资建议 。 ）


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