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Wind资讯|债市又爆出大事！65亿银行二级债一分不还，中小银行融资要难了？( 二 )



以单家发行规模看 ， 四家大型银行遥遥领先 ， 其中中国银行以发行2850亿位居首位 ， 紧随其后工行、农行和建行发行都在1900亿以上 。 此外民生银行、浦发和交行募资也均在千亿以上 。 而发行金额在10亿以下的中小行共有117家 ， 占了总数45% 。 可见大中小银行发行规模天壤之别 ， 而随着包商银行减记事件后 ， 大中小银行融资或将更加拉开距离 ， 对中小银行的资本补充或有一定的影响 。 【Wind资讯|债市又爆出大事！65亿银行二级债一分不还，中小银行融资要难了？】
Wind资讯|债市又爆出大事！65亿银行二级债一分不还，中小银行融资要难了？
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// 银行永续债融资情况 //
除了二级资本债 ， 近年在政策支持下 ， 银行永续债发行融资也不断 。 Wind数据显示 ， 自2019年以来大中小银行已经完成发行了46只永续债 ， 合计发行总额10594亿元 。 其中今年银行永续债发行已达4898亿 。 相比去年全年融资5696亿距离不大 。
总体看 ， 今年银行永续债发行较去年特点明显 ， 大中小商业银行均纷纷登台发行 ， 而去年主要是中行、工行、华夏、民生和浦发等大中型银行发行 。
单家上 ， 目前农业银行发行规模最高 ， 共发行了4只合计为2400亿元 ， 紧随其后 ， 工行、中国银行、邮储银行均发行了800亿 。 此外近年来 ， 中小商业银行、城商行、农商行也纷纷发行永续债 ， 不过融资规模都不大 。 如：杭州银行、深圳农商行等等均发行在100亿元以下 。
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// 银行可转债发行情况 //
另外近年银行在可转债上发行也积极 ， 可转债也可以补充银行资本 。 Wind数据显示 ， 近年来银行共发行了14只可转债 ， 合计融资2185亿 。 其中浦发转债以融资500亿募集最大 ， 此外中信转债和光大转债分别融资400亿和300亿 。 不过随着可转债转股的完成 ， 目前平银转债、民生转债、宁行转债和常熟转债已纷纷退市 。
银行发行可转债优势明显 ， 从补充的资本质量来看 ， 转债无疑要高于优先股和二级资本债 。 未转股之前 ， 银行需要支付的可转债利息也明显低于其他资本工具 。 而一旦完成转股之后可以直接补充核心一级资本 ， 因此今年以来可转债也受到银行的青睐 ， 纷纷发行 。 Wind资讯|债市又爆出大事！65亿银行二级债一分不还，中小银行融资要难了？
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// 中小银行后续融资难？ //
专业人士分析认为 ， 短期可能会对中小银行的发行二级资本债资本补充造成一定影响 ， 但也只是市场情绪方面的影响 ， 毕竟包商银行二级资本债全额减记是极个别现象 ， 因此影响不会持续太久 。
国信证券的分析师认为 ， 在过去 ， 由于次级条款、减记条款一般被认为很难触发 ， 因而其期权定价基本被忽略 ， 即使银行真的出现了被认定为无法生存的事件 ， 市场也倾向于认为监管机构不会坐视不管 。
但伴随我国金融市场化改革、打破刚兑 ， 在部分中小银行区域性风险积聚的背景下 ， 未来局部金融风险可能出清 ， 这意味着次级及减记条款的重要性可能将大大增加 。
而此次包商银行触发二级债减记事件 ， 会对未来中小银行发行资本补充工具以及整个债券市场产生怎样的影响呢？
中银香港金融研究院经济学家丁孟对《每日经济新闻》采访人员表示 ， 近期债券市场已经受到信用违约事件的巨大压力 ， 市场风声鹤唳 ， 尽管对于包商银行部分负债的减记从其被接管以来就早有预期 ， 但是如此大金额的减记 ， 在目前的市场环境下 ， 还是会对信用市场产生进一步的冲击 。 出现实质减记后 ， 市场对于银行的刚兑预期也会下降 ， 这种情况下 ， 资产质量差的银行发行人将面临很大的融资成本和难度上升的压力 。


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