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反做空信息中心|发布三季报前四天遭做空：是蔚来的品牌炒作还是香椽绝杀？


反做空信息中心|发布三季报前四天遭做空：是蔚来的品牌炒作还是香椽绝杀？
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据报道 ， 做空机构香橼研究公司（Citron Research）美国当地时间11月13日在Twitter上发布消息称 ， 特斯拉Model Y电动汽车具有侵略性的定价 ， 可能导致蔚来汽车（NYSE:NIO）股价跌至每股25美元的华尔街平均预期 。
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近日 ， 特斯拉公布了Model Y的国内售价 。 长续航全轮驱动版的预售价为48.8万元 ， WLTP工况下续航为505公里 。 高性能版的预售价为53.5万元 ， WLTP工况下续航为480公里 。
相比之下 ， 蔚来汽车ES6的指导价为35.80万元至52.60万元 ， 与Model Y有所重合 。
香橼表示 ， 2年前的这个月 ， 该机构曾建议投资者在7美元时买入该股 ， 蔚来在之后的一年内上涨到了如今50多美元 ， 而其股价之所以能涨到如今水平都是因为交易员在背后推助 ， 而共识将会使蔚来股价跌回25美元左右 。
13日盘中交易 ， 蔚来汽车股价一度报于每股52.90美元美元 ， 上涨9.522% 。
蔚来汽车将于美国东部时间2020年11月17日美国股市收盘后（北京时间11月18日）发布2020年第三季度财报 。
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香椽认为：是时候清仓蔚来股票了 香橼认为 ， 蔚来汽车面临来自特斯拉的竞争 ， 特斯拉Model Y的价格将大幅低于关键价位 ， 这将对蔚来构成威胁 。 而以市销率看 ， 相对估值是特斯拉两倍 ， 股价必然难以为继 。 同时 ， 蔚来汽车股票的市场情绪已经达到最高点 。
【反做空信息中心|发布三季报前四天遭做空：是蔚来的品牌炒作还是香椽绝杀？】 以下为香橼文章的全文翻译：
两年前 ， 蔚来的交易价格仅为7美元 ， 当时香橼推荐买入该股 ， 因为该公司及其富有魅力的领导人李斌吸引了我们 。 在经历了一段崎岖不平的交易之路后 ， 蔚来发现自己已经进入了一个未知的领域 ， 以其目前在中国电动车市场上的地位和近期的前景来看 ， 这绝不是一个合理的选择 。
近期投资者对中国电动汽车制造商的狂热蜂拥而至 ， 显示出对这个以降价为特征的市场没有更深的理解 。 蔚来股票在目前的价位上站不住脚的原因主要有2点 。
1 ， 特斯拉(TSLA.US)Model Y中国定价
更糟糕的是 ， 购买蔚来股票的人 ， 显然没有关注特斯拉Model Y在中国的定价 。 特斯拉的品牌影响力及其定价已经成为蔚来ES6的一大问题 。
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考虑到这一点 ， 上周德银还在猜测Model Y的定价会对蔚来造成怎样的伤害 。 德银表示：“我们继续认为 ， 特斯拉可能会实质性地将其本地制造Model Y的价格从48.8万人民币（7.3万美元）降至中高30万区间（5.6-5.8万美元） 。 考虑到这将是蔚来EC6和ES6的直接竞争对手 ， 这可能会损害市场情绪 ， 并减缓蔚来的订单势头 。 ”
而中国本土分析师也预测 ， 特斯拉Model Y的价格将大幅低于关键价位 ， 这将对蔚来构成威胁 。 最近来自天风证券的估计 ， 对于特斯拉在中国的持续加码来说 ， 指向了一件相当了不起的事情 。 正如该公司在最近发布的一份研究报告中所指出的那样 ， 特斯拉中国制造的Model Y可能会以27.5万人民币（约合4.1万美元）非常合理的价格起售 。
以Steve Man为首的分析师在11月11日的报告中表示：“中国高端电动车的另一波降价潮可能即将到来 ， 可能掀起一场激烈的竞争 。 ”
为了把事情说清楚 ， 我们来看看估值倍数 。 蔚来一直充当着特斯拉的绝佳代表 ， 因其与特斯拉的估值历来高度相关 。 然而 ， 现在出现了巨大的脱节 ， 蔚来目前正在以两倍于特斯拉估值的溢价进行交易 。 在NTM EV/Sales(市售率)上 ， 蔚来的交易价格为17-18倍 ， 而特斯拉为9倍 。


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