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债券|永城煤电债券违约引发信用债市场共振公告违约前曾无偿划转资产

受永煤控股债券违约影响 ， 一时之间 ， 信用债市场煞有乌云压顶之势 ， 近几个交易日 ， 多只债券接连跌停 ， 悲观情绪蔓延 ， 从银行间市场到交易所市场 ， 出现跨市场传染 。
永煤控股债券20永煤SCP003在银行间市场清算平台登记托管 ， 但随着信用债风险偏好下降 ， 中证公司债指数已相应下行 。
中证公司债指数是综合反映交易所市场公司债券整体价格变动趋势的指数 ， 自11月11日开盘报211.48后 ， 整体快速走跌 ， 至11月13日盘中 ， 最低跌至211.26 ， 为10月26日以来最低 。
连日来 ， 多只信用债大幅调整 ， 其中清华大学旗下紫光系列债券波动颇受市场关注 ， 特别是紫光国微(002049,股吧)11月13日公告 ， “18国微01”公司债券将被调整投资者适当性安排 ， 由原“仅限合格投资者参与交易”调整为“仅限合格机构投资者参与交易” 。
在情绪发酵的同时 ， 不少人也在问 ， 永城煤电一只短融券违约后 ， 市场波动何以至此 。 各种揣测随之漫天飞舞 ， 随着深入挖掘 ， 永城煤电债券风险幕后细节正逐渐浮出水面 。
10亿债违约
11月10日 ， 永城煤电控股集团有限公司公告 ， 2020年度第三期超短期融资券（债券简称：2020永煤SCP003）不能按期足额偿付本息 ， 已构成实质性违约 。
该债券发行总额为10亿元 ， 发行利率4.39% ， 期限为270日 ， 评级为中诚信主体评级AAA 。 公告显示 ， 违约原因是流动性紧张 ， 截至11月10日 ， 公司未能按期筹措足额兑付资金 。
这一事件在业界引发巨大反响 ， 一度在朋友圈刷屏 ， 争议热度高居不下 ， 悲观情绪迅速蔓延 。
市场反应如此强烈 ， 永城煤电也未曾料想到？
仅过3日 ， 永城煤电在11月13日晚间再次发布公告 ， 对该事件做出表态 。 内容大致两层：
一是“现已于2020年11月13日将兑付利息3238.52万元支付至应收固定收益产品付息兑付资金户 。 ”
二是“债券本金正在筹措中 ， 对于未能及时兑付债券本金给银行间市场清算所股份有限公司、债券投资人造成的影响 ， 公司非常抱歉 。 ”
前后两次公告对比来看可见一斑 。 11月10日的公告 ， 主要内容是：“2020年度第三期超短期融资券（债券简称：20永煤SCP003）应于2020年11月10日兑付本息 。 截至到期兑付日日终 ， ‘20永煤SCP003’不能按期足额兑付本息 ， 已构成实质违约 。 ”此外就是对原因的解释：流动资金紧张 。
这只债券违约随后触发交叉保护条款 ， 依照中国银行(601988,股吧)间市场交易商协会2019年发布的《投资人保护条款示范文本》 ， 交叉保护触发情形是：发行人及其合并财务报表范围内子公司未能清偿到期应付的其他债务融资工具、公司债、企业债或境外债券的本金或利息；或发行人未能清偿本期债务融资工具利息等等 。
本期债务融资工具持有人会议召集人在知道或应当知道发行人触发情形发生之日起 ， 应筹备召开持有人会议 ， 如发行人在宽限期届满后未对触发情形中的债务进行足额偿还 ， 召集人应在宽限期届满后2个工作日内发布召开持有人会议的公告 ， 并在发布公告后15个工作日内按照《银行间债券市场非金融企业债务融资工具持有人会议规程》召开债务融资工具持有人会议 。
当然 ， 《投资人保护条款示范文本》仅供市场参考 ， 市场机构可根据需要自主选择使用 。
主体信用评级被下调
评级机构迅速做出反应 。 在永城煤电宣布2020永煤SCP003实质违约当日（11月10日） ， 评级机构中诚信国际表态 ， 发布评级下调公告 ， 决定将永城煤电公司主体长期信用评级由AAA降为BB ， 并列入可能降级观察的名单 。 多只债券信用等级也由AAA调降为BB ， 并列入可能降级的观察名单 。
采访人员发现 ， 2020年6月20日 ， 中诚信国际曾出具跟踪评级报告 ， 维持永城煤电主体信用AAA等级 ， 评级展望为稳定 。


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