京东数科|重估京东数科：刘强东可能会主动选择暂停IPO
还在期盼上市的京东数科 ， 或许比国内另外200余家网络小贷公司更为着急的等待“靴子”落地 。
《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》（下称《网络小贷办法》）一发 ， 其连带的影响和威力远不止要求企业进行合规化调整而已 。
市场和投资者会重新审视这个行业 。 “类金融机构及业务”是否需要面临分拆？杠杆率怎么调整 ， 追溯期有多久？调整之后 ， 借贷业务的增长潜力能否还撑得起预期的市值？都存在不确定性 。
实际上 ， 相比蚂蚁金服“花呗”和“借呗”的放贷模式 ， 京东金条和京东白条要相对更为“收敛” 。 在网络借贷业务上 ， 京东数科通常只是以“导流+初筛”的助贷模式 ， 收取一定比例的技术服务费 ， 贷款利息和债权等大部分被银行等金融机构收入囊中 。
【目前市场上金融科技类公司和金融机构的信贷合作主流模式有三：一类是纯导流 ， 银行机构自行决策风控与放贷；第二种“导流+初筛”的助贷模式 ， 即金融科技公司提供风控下的初结果 ， 再由合作机构自行决策和放货；第三种即“联合贷款” ， 金融科技公司向银行提供初筛客户 ， 双方按比例授信 ， 各对出资部分承担风险 。 】
但按照《网络小贷办法》对小额贷款业务的界定 ， 京东数科的放贷模式同样需要进行调整 。
【本办法所称网络小额贷款业务 ， 是指小额贷款公司利用大数据、云计算、移动互联网等技术手段 ， 运用互联网平台积累的客户经营、网络消费、网络交易等内生数据信息以及通过合法渠道获取的其他数据信息 ， 分析评定借款客户信用风险 ， 确定贷款方式和额度 ， 并在线上完成贷款申请、风险审核、贷款审批、贷款发放和贷款回收等流程的小额贷款业务 。 】——助贷和联合借贷等各形式都包含在内 。
如果占总营收43%的京东金条和白条成长和利润空间再次被压缩的话 ， 京东数科2000亿元的估值也要大打折扣 。
比起明尼苏达之夜 ， 11月3号蚂蚁上市被叫停的夜晚 ， 可能会让东哥更加心痛 。
新规下消费贷业务前景几何
城门失火 ， 殃及池鱼 。
据财新报道称 ， 一位接近央行支付司人士透露 ， “蚂蚁集团的整合模式是个标杆 ， 如果能落实 ， 未来其他大大小小互金平台的‘信用付’产品也会照此清理 。 ”
蚂蚁金服上市被叫停后 ， “混业经营”和“网络小贷杠杆”问题进一步引发业界讨论 。 在11月1日正式实行的《金融控股公司监督管理试行办法》文件中 ， 明确提出实业与金融板块的隔离要求；11月2日下发的公开征求意见《网络小贷办法》中 ， 资本金、杠杆率、出资比例、授信余额等关键指标的超预期监管；都将对同类型的金融科技公司和网络小贷公司产生连带的影响 。
【京东数科|重估京东数科：刘强东可能会主动选择暂停IPO】信贷业务为主要营收增长点的京东数科无法幸免 。
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京东白条的业务流程如下：
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早前 ， 在京东数科促成的信贷业务上（金条、白条、京小贷等小微企业贷） ， 资本金主要由合作的金融机构和商户发放 ， 京东数科主要收取一定比例的技术服务费 ， 一定程度上符合当时政策的要求 ， 同样也规避了承担放贷的风险 。
按照最新《网络小贷办法》的要求 ， 在单笔联合贷款中 ， 经营网络小额贷款业务的小额贷款公司 ， 出资比例不得低于30% 。 按照小额贷款公司通过银行借款、股东借款等非标准化融资形式 ， 融入资金的余额不得超过其净资产的1倍；以及通过发行债券、资产证券化产品等标准化债权类资产形式融入资金的余额不得超过其净资产的4倍 。 这几项条款的要求 ， 直指杠杆率过高的风险 ， 将网络借贷的规模大大压缩 。
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