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理想汽车|理想汽车称召回成本1000万元未影响新订单，Q3毛利近20％


文| AI财经社 宋家婷
编辑| 张硕
放言要让投资人赚大钱的理想汽车创始人、董事长兼首席执行官李想 ， 在三季度交出了一份超出市场预期的成绩单 。
11月13日美股盘前 ， 理想汽车（LI）发布截至2020年9月30日的第三季度未经审计财务报告 ， 并在此后的电话会议上回答了相关问题 。 李想对三季度业绩表示满意 ， 并称这得益于公司对运营效率的追求 。
他同时预计 ， 理想汽车的增长趋势将持续 。 预计到2020年第四季度 ， 公司交付量可达到11000至12000辆 。
这也是理想上市后的首个完整季度业绩表 。 财报发布后 ， 这两日借助新能源股走势大涨的理想汽车股价持续上涨 ， 盘前股价一度涨超20% 。
不过随后因做空机构“香椽”看空蔚来汽车 ， 称蔚来市值过高股价目标价应该在25美元/股 ， 理想汽车也受此波及股价有所下滑 ， 截至美东时间11月13日收盘 ， 理想汽车股价跌至31.2美元跌幅-1.83% ， 总市值约为260.94亿美元 。
理想汽车|理想汽车称召回成本1000万元未影响新订单，Q3毛利近20％
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01 毛利率大增 ， 现金流丰厚
财报显示 ， 理想2020年第三季度总营收25.11亿元 ， 超出市场预期的19.25亿元 ， 并较二季度的19.47亿元增长28.9% 。

三季度理想整体毛利为4.97亿元 ， 较二季度的2.60亿元增长91.3% 。 毛利率方面继续提升 ， 三季度整体毛利率为19.8% ， 较第二季度的13.3%提高6.5个百分点 。 目前来看 ， 毛利率是理想汽车的利器 ， 这一数字是小鹏汽车首次转正后毛利率的4倍还多 。
官方表示 ， 毛利率的提升主要得益于部分零部件采购价格的下降 ， 以及产量提升带来的单车制造成本的下降 。 理想汽车在财报电话会议上透露 ， 预计全年毛利率将在15% 。
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具体到汽车业务 ， 三季度理想汽车销售收入为24.65亿元 ， 较二季度的19.19亿元实现环比增长28.4% 。 三季度汽车销售毛利率19.8% ， 较第二季度的13.7%提高了6.1个百分点 。
财报显示 ， 理想汽车2020年第三季度经营性亏损为1.80亿元 ， 较第二季度的1.76亿元增长2.1% 。 不过在非美国通用会计准则下 ， 第三季度经营性亏损为4502万元人民币 ， 相较于第二季度的1.76亿元下降74.5% 。
净亏损部分也是同样 。 理想2020年第三季度净亏损1.07亿元 ， 较之第二季度的7516万元环比增长42.2% ， 低于市场预期的亏损5.02亿元 。 但在非美国通用会计准则下 ， 第三季度则为净利润1600万元 ， 第二季度净亏损为1.59亿元 ， 意味着非美国通用会计准则下净损益在本季度扭亏为盈 。

这是两种不同会计准则下的结果 。 行业人士分析 ， 相较于中国的会计准则 ， 美国通用会计准则更为严苛 ， 比如会将股权激励也算作成本 ， 因此中国在美上市的公司一般多选择非美国通用会计准则 ， 以实现更为漂亮的财务数据 。
不过在现金流方面 ， 理想还是给出了漂亮的数据 。 根据财报 ， 理想汽车三季度经营性现金流为9.30亿元 ， 较第二季度的4.52亿元大幅增长105.8% ， 同时自由现金流为7.50亿元 ， 较第二季度的3.01亿元大幅增长149.3% ， 上述两个指标连续两个季度皆为正 。
财报还显示 ， 截至2020年第三季度末 ， 理想汽车现金储备为189.16亿元 ， 相比2019年底的37.09亿元也实现了大幅提升 。 总体而言 ， 这份财报恰如其分地印证了李想之前的自信 。
02 市场前景大好 ， 召回惹争议
理想汽车三季度营收的增长主要得益于新车交付量的快速增长 。 理想汽车三季度总计交付新车8660辆 ， 环比二季度增长31.1% ， 创下季度交付量新高 。

这一趋势在10月体现得更加明显 。 10月理想ONE交付3692辆 ， 理想汽车一位销售告诉AI财经社 ， 当月实际订单已超过5000辆 。 另据中汽数据终端零售数据(新车上险数) ， 理想ONE在9月-10月连续两个月位居中国新能源SUV单一车型的销量头名 。 理想汽车联合创始人、总裁沈亚楠判断 ， 11月理想ONE仍有可能保持第一 。


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