虎牙|腾讯面前邀宠 虎牙、斗鱼“暗战确权”？
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出 品 | 异观财经
作 者 | 黑绳天谴冥王
今年10月 ， 游戏直播领域的头部玩家虎牙和斗鱼 ， 在腾讯牵头下 ， 合并终于尘埃落定 ， 预计2021年上半年完成合并 ， 具体何时完成后续交割 ， 最终时间表尚未出来 。
当前 ， 合并进展情况如何？合并后游戏直播领域将发生哪些变化？公司合并后 ， 虎牙和斗鱼谁主导？两家公司的创始人、高管团队如何调整和分工？这一系列的问题都引发业界的关注 。
头部游戏主播2家平台打通 运营成本将砍半？
北京时间11月12日 ， 腾讯控股（00700.HK）发布了截至2020年9月30日止第三季未经审计综合业绩 。 财报显示 ， 腾讯控股第三季总收入1254.47亿元人民币 ， 同比增长29%；净利润（非国际财务报告准则下公司权益持有人应占盈利）为323.03亿元人民币 ， 同比增长32% 。
报告期内 ， 腾讯网络游戏收入增长45%至698.02亿元 ， 占总收入的55.6% 。 毋庸置疑 ， 游戏是腾讯的重心 ， 游戏业务是腾讯最大的“现金牛”业务 。
腾讯财报显示 ， 2020年年第三季 ， 智能手机游戏收入总额（包括归属于我们社交网络业务的智能手机游戏收入）及个人电脑客户端游戏收入分别为人民币 391.73 亿元及人民币 116.31 亿元 。
需要注意的是 ， 从2020年第二季开始 ， 腾讯开始合并虎牙财务数据 。 腾讯第三季度社交网络收入增长29%至人民币83.80亿元 。 该项增长反映来自虎牙直播服务、视频会员服务及音乐会员服务等数字内容服务以及游戏虚拟道具销售的收入贡献 。
根据11日虎牙公布的财务数据显示 ， 虎牙2020年Q3总收入为28.2亿元 ， 额同比增长24.3%；虎牙的Non-GAAP净利润为3.61亿元 ， 同比增长75% 。
斗鱼和虎牙在同一天发布的财报 ， 综合两家财报数据来看 ， 虎牙和斗鱼的营收、净利润和月活用户都保持了增长 。
虎牙和斗鱼的营收来源也比较相似 。 主要是直播收入、广告和其他收入 。 直播收入是两家直播平台的主要收入来源 ， 营收占比都在90%以上 。
合并前的行业竞争 ， 让各家平台的营业成本居高不下 。 花重金签约大主播是游戏直播平台跑马圈地的主要竞争策略 。 以往在斗鱼和虎牙争夺游戏直播“一哥”之时 ， 对头部主播的争抢 ， 是导致内容成本高企的主要原因 。 
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（数据来源：虎牙、斗鱼财报）
从上图可以看出 ， 虎牙和斗鱼的运营成本在持续增加 。 运营成本的增加主要是由于收益分成费用和内容成本费用以及人员成本的增加所致 。
我们在看虎牙和斗鱼两家的收益分成费用和内容成本相关费用的情况 。 
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（数据来源：虎牙、斗鱼财报）
从上图看出 ， 两家平台在收益分成和内容成本上的支出非常接近 ， 且每个季度都呈现一定的增长 。
【虎牙|腾讯面前邀宠 虎牙、斗鱼“暗战确权”？】虎牙和斗鱼完成合并后 ， 头部主播的议价空间相对受限 ， 未来在成本方面的投入会有所减少和降低 。 此外 ， 合并之后 ， 双方在游戏版权和赛事转播权方面的竞争投入也将大幅降低 。
虎牙和斗鱼合并完成后 ， 2家平台在游戏主播、游戏版权和赛事版权的竞争将不复存在 ， 二者更多是协同发展 。 假设虎牙和斗鱼完成合并后 ， 2家平台资源打通 ， 游戏主播可以2家平台开播 ， 游戏和赛事版权不再是某一平台“独播” ， 那么版权和主播收益分成的成本支出将大大降低 。
有业内人士向异观财经表示 ， “合并完成后 ， 一旦虎牙和斗鱼平台资源打通 ， 游戏主播签约和版权费用砍半也是很有可能的 。
虎牙和斗鱼合并后 ， 两者在游戏直播领域的市场份额接近80% ， 成为游戏直播领域的“绝对头部” ， 因此在主播签约和内容版权获取方面 ， 将更加具备“话语权” ， 游戏主播成本控制以及版权内容获取成本降低 ， 有助于推动平台的持续盈利 。
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