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经济日报|专家认为：CPI涨幅回落不影响货币政策走向

□ 此次CPI增速重回“1”以内主要是由于猪肉等价格下降带动食品价格涨幅回落 ， 并非货币紧缩 。
□ 下一阶段 ， 货币政策将进一步聚焦精准导向 ， 通过结构性政策加大对重点领域和薄弱环节的精准支持力度 ， 既保持流动性合理充裕 ， 也不搞“大水漫灌” 。
近日 ， 国家统计局发布的10月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）显示 ， 10月份CPI同比上涨0.5% ， 时隔42个月重回“1”以内 。
物价持续回落 ， 是否会影响货币政策走向成为各方关注焦点 。
CPI是一国货币政策关注的重要指标 。 我国央行货币政策的目标是保持货币币值稳定 ， 对内保持物价总水平稳定 ， 对外保持人民币汇率稳定 。
分析发现 ， 此次CPI增速重回“1”以内主要是由于猪肉等价格下降带动食品价格涨幅回落 ， 并非货币紧缩 。
交通银行金融研究中心高级研究员刘学智表示 ， 10月份CPI同比涨幅明显走低 ， 主要是由于猪肉价格下降带动食品价格涨幅回落 。 由于生猪产能持续恢复 ， 猪肉供给改善 ， 10月份猪肉价格在连续上涨19个月之后首次出现同比回落 ， 下降了2.8% 。 从环比上看 ， 猪肉价格下降7% 。
再来看货币政策 ， 今年以来货币政策保持稳健 ， 货币信贷和社会融资规模合理增长 ， 无论是广义货币（M2）还是社会融资规模均明显高于去年同期水平 ， 有力支持了经济稳步恢复 。
11月11日 ， 中国人民银行公布的10月份金融数据显示 ， 10月末M2余额214.97万亿元 ， 同比增长10.5% ， 增速比上年同期高2.1个百分点 。 初步统计 ， 10月份社会融资规模增量为1.42万亿元 ， 比上年同期多5493亿元 。 10月份人民币贷款增加6898亿元 ， 同比多增285亿元 。
关注CPI走势 ， 更需要关注核心CPI 。 核心CPI更能够反映宏观经济运行态势 ， 尤其是总供给与总需求动态平衡情况 。 在CPI涨幅回落至“1”以内的同时 ， 非食品价格基本保持平稳 ， 核心CPI涨幅保持在0.5%水平 。 数据显示 ， 10月份核心CPI同比增幅与前两个月持平 ， 且环比已连续3个月维持在正增长区间 ， 说明当前物价中枢运行总体稳定 。
专家认为 ， 应改变简单关注CPI的做法 ， 全面看待价格走势和经济基本面情况 ， 并以此研判货币政策走向 。
中国民生银行首席研究员温彬认为 ， 综合来看 ， 前10个月CPI累计同比上涨3% ， 已经回落到3.5%的年度控制目标之内 。 下一阶段 ， 随着去年同期CPI基数继续走高 ， 猪肉等食品供给持续改善 ， 供求有望保持平衡 ， CPI中枢将继续回落 。 但是 ， 国际油价波动加剧 ， 企业盈利修复较慢 ， PPI增速由降转升尚需时日 。 由此 ， 通胀基本不会对货币政策构成掣肘 ， 货币政策需进一步聚焦精准导向 ， 保持流动性合理充裕 ， 通过结构性政策加大对重点领域和薄弱环节的精准支持力度 ， 促进需求加速恢复 ， 促进市场主体信心提升和生产经营加快恢复 。
近期 ， 在谈到下一步货币政策时 ， 中国人民银行行长易纲表示 ， 为应对疫情冲击 ， 金融部门推出了一些特殊政策措施 。 随着新冠肺炎疫情对我国经济冲击高峰过去 ， 经济活动逐步恢复正常 ， 一些政策已经顺利完成阶段性任务 ， 但支持小微和民营企业、支持稳就业、支持绿色发展的政策措施将继续坚持 ， 并进一步完善 ， 促进形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局 。
【经济日报|专家认为：CPI涨幅回落不影响货币政策走向】围绕货币政策具体操作 ， 中国人民银行货币政策司司长孙国峰表示 ， 下一阶段人民银行将继续灵活运用中期借贷便利、公开市场操作、再贷款再贴现等多种货币政策工具 ， 满足经营机构合理的短期、中期、长期流动性需求 ， 既保持流动性合理充裕 ， 促进货币供应量和社会融资规模合理增长 ， 又不搞“大水漫灌” ， 为做好和落实“六稳”“六保”工作、支持经济高质量发展提供适宜的流动性环境 。 （经济日报-中国经济网采访人员 陈果静)


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