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红刊财经|搭上罗永浩直播股价坐过山车，尚纬股份28倍的溢价交易，成大股东套现工具( 二 )


本次交易的业绩承诺补偿方并非全部交易对手 ， 而是主要由李钧、罗永秀承担 ， 二者本次转让标的股权分别为18.19%、17.23% 。 本次现金收购采取差异化定价 ， 其中李钧、罗永秀以不高于15 亿元估值转让 ， 其他交易对手以不高于12 亿元估值转让 。 对于估值差异 ， 或是考虑了李钧、罗永秀为业绩承诺补偿方的因素 ， 但其是否还有其他考虑则无从知晓 ， 而差异化定价的合理性也遭深交所质疑 。
收购资金“转圈” ， 原实控人借机套现
在现金收购的同时 ， 上市公司的原实控人与部分交易对手签订了股权协议转让 ， 并与本次现金收购互为条件 。
据转让协议显示 ， 李广元拟分别向李钧、龙泉浅秀互联网合伙企业（有限合伙）（以下简称“龙泉浅秀”）及孔剑平转让其所持上市公司2599.53 万股股权（占上市公司总股本5%） ， 转让股权合计占上市公司总股本的 15% 。
其中 ， 龙泉浅秀是本次交易对手李钧、罗永秀与浅石投资共同成立的有限合伙企业 。 协议约定 ， 李钧、龙泉浅秀将以6.55元/股受让李广元的股权 ， 合计作价为3.41亿元 ， 这意味着上市公司在股权收购中付出的部分现金交易对价 ， 又通过协议转让的方式回到了上市公司原实控人的口袋中 。
其实 ， 原实控人李广元早有退出之意 ， 据深交所问询函显示 ， 2018年6月 ， 李广元就拟向盛业武协议转让上市公司28.71%的股份 ， 至2020年7月 ， 上市公司在2019年年报告问询函回复中透露 ， 盛业武拟减少受让6%股份 ， 其他部分将继续履行 。 但随着本次现金收购交易的推出 ， 李广元和盛业武决定终止双方前期签署的股份转让协议 。
同时 ， 近年来李广元的持股比例不断缩水 ， 其现持股比例为28% ， 是尚纬股份的二股东 ， 而现实控人李广胜则是其兄弟 。
此外 ， 本次交易的资金支付也是一大难题 。 据交易公告显示 ， 本次交易价格暂定为5.89亿元 ， 而据三季报显示 ， 截至2020年9月末 ， 尚纬股份的货币资金余额为4.39 亿元 ， 尚不足以覆盖全部现金对价 ， 上市公司表示将以自筹资金的形式支付 ， 这无疑将会拉高上市公司的负债水平 。

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