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好未来得了大企业病

好未来最新财报显示：2021财年 ， 好未来经营亏损为4910万美元 ， 而去年同期 ， 其经营利润达到6080万美元 。一年间经营利润下降1.1亿美元 ， 好未来怎么了？01 疯狂大跃进：不计成本翻开好未来的二季度财报 ， 我们会看到一连串不断增长的数字：学生总人数为563.2万 ， 较去年同期的341.3万人 ， 增长了65.0%；长期正价课学员人次从去年同期的3413120人 ， 增长到本季度的5632210人 ， 同比增长65.0%；净收入为11.033亿美元 ， 比去年同期9.132亿美元增长20.8%；在过去的一年间 ， 好未来搭上了在在线教育的资本风口和疫情引发的用户需求风口 ， 其各项运营数据实现大爆发 。好未来得了大企业病
但业绩增长的背后 ， 是好未来疯狂的砸钱 。截止2020年8月 ， 好未来业务范围覆盖全国91个城市 ， 其线下教学中心数量从2019年8月份的758 个 ， 增长到如今的936个 ， 同比增长23.5%；即便是在疫情最为严重的第一季度 ， 好未来也进入了20个新城市 ， 开设了65个学习中心、78个新的培优小班学习中心 。业务扩张必然带来成本的上升 ， 好未来在营销和职能层面的投入全面增加 。据其财报数据显示 ， 2021财年第二季度 ， 好未来营业成本为5.22亿美元 ， 较上年同期的4.045亿美元增加29.1% 。其中营销成本同比上升44.3% ， 达到3.798亿美元 ， 一般及行政费用上升33.5% ， 达到2.538亿美元 。得益于在线教育的资本风口 ， 过去一年 ， 好未来疯狂扩张业务 ， 迈入大跃进节奏 。好未来得了大企业病
02 大企业病：人事潦草 ， 没有战斗力在过去的一年 ， 好未来一直在扩张 ， 而作为支撑机构 ， 好未来各个职能部门纷纷招兵买马 。但职能部门的扩张并没有带来效率的提高 ， 资金、编制扩充换来的只是机构臃肿、效率低下 ， 甚至部分部门领导谋取私利 。“很多时候我们是为了应付工作 ， 给上边的大领导看 ， 业务层面不清楚 ， 至少在职能部门上 ， 大家做的就是帮直属领导博取大领导开心”；“微信工作群里 ， 领导说一个什么事情 ， 大家就像打鸡血一样 ， 但都是迎合上级 ， 根本不是讨论”；“好未来工资挺高的 ， 很多职能部门的人每天不怎么干事 ， 每个月的公司都要两三万”；“对掌握决策权的部门负责人来说 ， 这是可以谋私利的好平台 ， 但对于底层员工来说 ， 我们没什么成长 ， 学不到东西”；在司库财经对好未来前员工的采访中 ， 很多人对好未来集团内部“讨好上级”的工作氛围颇为不满 。 虽然这份工作轻松 ， 收入较高 ， 但养老式的工作节奏 ， 对他们是温水煮青蛙 。同时部分部门领导则借助好未来业务扩张之际 ， 大肆谋取私利 。“学而思网校事业部品牌公关部门的老大 ， 因贪污被停职了” ， 一名不愿透姓名的好未来前员工向司库财经表示 。据了解 ， 该负责人2019年11月加入学而思 ， 担任品牌公关部负责人 。 而其加入后不久就碰到疫情 ， 在线教育成为风口 ， 学而思在各大视频网站、楼宇电梯进行大规模投放 。“他来了以后 ， 净顾着捞钱了 ， 没干出啥成绩” ， 该名人员表示 ， 该负责人因涉嫌在媒体广告投放中吃回扣 ， 涉及可能金额高达上千万 ， 目前好未来集团内控监察部门已经介入 。部门领导对投放具有决定权 ， 但在入职将近一年的时间内 ， 审核合同及资金的财务部门失灵、对内反腐败的内审部门反应迟钝 。据好未来财报数据显示 ， 2021财年第二季度 ， 好未来营业成本为5.22亿美元 ， 较上年同期的4.045亿美元增加29.1% 。其中营销成本同比上升44.3% ， 达到3.798亿美元 ， 包括员工工资在内的一般及行政费用上升33.5% ， 达到2.538亿美元 ， 同比增加6280万美元 。但快速扩张和高额的投入 ， 并没有带来利润增长 ， 反而成了吸食现金流的黑洞 。据其财报显示：2021财年第二季度 ， 好未来经营亏损为4910万美元 ， 而在去年同期 ， 好未来实现经营利润6080万美元 。整体成本支出增加2.682亿美元 ， 但经营利润却降低了1.1亿美元 。好未来得了大企业病
人事潦草、员工失去奋斗精神、部门领导只求借助平台谋取私利 ， 正如此前的ofo、阿里、京东等平台一样 ， 好未来现在呈现一种病态 。03 前敌环绕 ， 患病的好未来要被资本投票整体成本支出增加2.682亿美元 ， 但经营利润却降低了1.1亿美元 ， 为何？是投资回报周期太长了吗？不是 ， 与新能源汽车需要重资产投入不同 ， 线下教育投入就能产出 。是受疫情影响 ， 学生客源少了吗？不是 ， 疫情期间 ， 学生大量上网课 ， 接触在线教育APP ， 疫情后 ， 培优市场回暖情况良好是外部竞争环境发生巨变吗？有巨头发力教育市场 ， 但目前还尚处初期 ， 在线教育市场依旧是几家独大 ， 格局没有任何改变 。真正的原因是 ， 在扩张期间 ， 好未来患上了大企业病 。用极高的成本 ， 换来的不是与之相应的营收和利润 ， 反而是大额度亏损 ， 同时字节跳动、嗨学网、作业帮等竞品也在虎视眈眈 ， 争夺市场 。在群狼夺食的在线教育市场 ， 资金规模不是好未来保持市场优势的门槛 。 而好未来表现出来的公司治理能力、经营业绩肯定得不到资本市场的认可 。目前好未来股价为66.46美元/股 ， 较高点下跌超过11% ， 市值跌破400亿美元 。股价的下跌既有教育类股票的下跌行情 ， 但更重要的是 ， 好未来在外界看来已经失去造血的活力 。


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