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富凯财经|蹭热点失败，大股东撤离，三五互联难改困境


富凯摘要：重组自救失败后 ， 业绩连年亏损引发退市风险 。
作者|A K
连日来 ， 三五互联在资本市场上表现低迷 ， 继10日下跌3.01%后 ， 11日又大跌6.76％ 。
富凯财经|蹭热点失败，大股东撤离，三五互联难改困境
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跨界并购未改业绩颓势
近日 ， 三五互联公布的三季度报告显示 ， 前三季度 ， 公司实现营业收入1.74亿元 ， 同比下降20.24% ， 净利润亏损1101.53万元 ， 同比下降1265.75% ， 基本每股收益-0.0301元 。
在此之前 ， 三五互联已经连续亏损两年 ， 2018年－2019年 ， 公司分别亏损3.45亿元、2.55亿元 ， 主要原因均有对并购道熙科技形成的商誉计提减值准备 。
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如果说此前的亏损还能归咎于子公司的拖累 ， 但今年属实是公司经营上的问题 。 数据显示 ， 公司营业收入同比下滑20.24% ， 营业成本却同比下滑13.88% ， 同时 ， 经营活动产生的现金流仅为178.33万元 ， 同比大降94.98% 。
熟悉这个公司的投资者想必清楚 ， 2010年2月 ， 三五互联在创业板成功上市 ， 成为福建首家创业板上市公司 。 与A股很多公司一样 ， 上市以后 ， 三五互联就一直谋求跨界并购 。
但据富凯君了解 ， 这十年来 ， 三五互联陆续对多个标的出手 ， 但结果都不尽如人意 。
一种是收购成功 ， 但对公司业绩没有太大贡献 。 2010年9月 ， 三五互联宣布拟以2590万元收购亿中邮70%股权 ， 后者同样是一家企业邮箱领域的供应商 。 但亿中邮仅2011年完成业绩承诺 ， 2012年净利润49万元 ， 大降95.55% ， 2019年亿中邮净利润25万元 。
2011年1月 ， 三五互联以1.25亿元收购中亚互联60%股权 ， 进军移动电子商务市场 ， 但2011年－2012年 ， 标的业绩承诺完成率仅为33.16% ， 六年后 ， 三五互联出售中亚互联100%股权的价格仅为1500万元 。
2014年2月 ， 三五互联引入津盛海铭作为投资者 ， 参股天津通讯 ， 后者主要从事产业园开发及运营管理、自有房屋的租赁及管理业务 ， 但却成为亏损最严重的子公司 ， 2018年亏损3927万元 ， 2019年亏损6864万元 。
2015年9月 ， 三五互联以7.6亿元收购游戏公司深圳道熙100%股权 ， 后者在完成三年业绩承诺后迅速变脸 。 2018年净利润5079万元 ， 下滑49.02% ， 2019年净利润2673万元 ， 下滑47.37％ 。
另一种则是收购失败 ， 被市场视为“忽悠式重组” 。 2013年5月 ， 三五互联宣布拟以2.1亿元收购中金在线100%股权 ， 涉足互联网金融 ， 即便收购以失败告终后 ， 双方仍宣布在比特币运营上开展合作 ， 再度吸引一波关注 。
【富凯财经|蹭热点失败，大股东撤离，三五互联难改困境】今年2月 ， 三五互联宣布拟收购上海婉锐 ， 涉足MCN网红经济 ， 但因闪电决策导致两位高管辞职 ， 以及被监管对“是否为实控人减持股份炒作股价”“上海婉锐超5亿粉丝真实性”等关键问题提出质疑 ， 最终宣告终止 。
风险加剧实控人忙脱身
监管对三五互联实控人炒作股价减持股份的质疑并非空穴来风 。 早在2013年 ， 上市公司宣布拟收购中金在线以及开展比特币业务合作时 ， 这样的操作就出现过 。
2013年5月 ， 三五互联发布收购方案 ， 股价连拉五个涨停 ， 当年6月－10月 ， 实控人龚少晖控股的厦门中网兴减持了公司600万股；10月 ， 三五互联宣布收购终止并与中金在线开展比特币业务合作 ， 股价再度大涨 ， 当年10月－次年1月 ， 龚少晖控股的西藏中网兴减持了公司1800万股 ， 龚少晖减持了790万股 。
今年也是如此 。 1月21日 ， 三五互联宣布拟收购上海婉锐 ， 股价连拉八个涨停 。 2月20日 ， 大股东龚少晖披露不超过2194万股的减持计划 ， 引发监管问询 。


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