股票|兴业证券张忆东：港股明年将迎来指数牛市，性价比好于A股和美股，2021年A股依然有结构性行情
兴业证券策略分析师张忆东最新发布2021年度全球策略报告指出 ， 海内外资金配置中国优质权益资产是重要的结构性力量 ， 2021年 ， 预计港股将迎来久违的指数牛市 ， 性价比好于A股 。
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张忆东在报告中指出 ， 2021年全球资产再配置 ， 港股这边风景更好 。 经济复苏、价值重估 ， 有利于目前价值股占比大的恒指、恒生国企指数；港股性价比好于A股和美股 。 AH溢价2021年将收敛 ， 得益于全球资金再配置和国内社会财富再配置 。
港股市场正在发生质变——市场结构和主要指数都在脱胎换骨 ， 顺应中国经济新趋势：首先 ， 改变发行制度 ， 迎接中概股回归、接纳新经济 ， 优化市场结构；其次 ， 港股恒生指数和恒生国指正发生脱胎换骨的进化 。 随着指数编制规则的改变 ， 预计恒生指数的行业市值结构在三年内将可堪比标普500指数 。 以恒生科技指数为代表的新经济核心资产将中长期驱动港股行情 。
中国资本市场2021年行情展望方面 ， 考虑到中短期流动性、估值、经济复苏等情况 ， 以及中长期中国权益资产大时代的背景下 ， 中国优质权益资产依然值得做多 。
张忆东预计 ， 2021年A股市场方面 ， 依然有结构性行情 ， 价值与成长风格均衡 ， 至少不会是熊市 。 优质权益资产的2021年 ， 也许类似房地产黄金时代的2005年——短期有波动也有机会 ， 长期主义是机会 。
张忆东列举了三大投资主线 ， 主线一是短期全球复苏共振 ， 全球大类资产再配置 ， 价值重估 。 “便宜是硬道理、比债强”的金融、地产等行业龙头 。 长期对冲欧美财政赤字货币化 ， 中期对冲通胀预期——黄金 。 海外刺激、经济复苏超预期所带动β行情 ， 看好铝、铜 。
主线二是乘风破浪的先进制造业龙头——“双循环”驱动、创新驱动 。 推荐关注以新能源车、光伏为代表的清洁能源、精密机械、新材料、工业4.0等先进制造业龙头 ， 兼具周期盈利弹性和科技创新属性 。
主线三是新经济领域精选阿尔法 ， 力求高增长、容忍高估值 。 半导体和消费电子 。 消费医药是长期业绩确定的赛道 ， 但是需要根据成长性和性价比精选个股 。
财联社
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