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BWC中文网|美国29周印钞17万亿，人民币的空头溃散，美国经济遮羞布揭开


路透社上周对80多名汇率策略师的调查结果显示 ， 美元跌势将持续至2022年 ， 因美联储将维持更长时间的低利率 ， 美国资产收益率下降 ， 导致促使美元两年多来表现强势的最大驱动力利率因素减弱 ， 美元指数目前已经下跌了五个月左右 ， 这是三年来最长的跌幅 。
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自2009年以来至2020年二季度 ， 美联储已将其资产负债表扩大了612％ 。 在此期间 ， 美国经济GDP的累计总增长仅为34.83％ 。 简单换算表明 ， 美国每1美元的增长则需要17.58美元的债务 ， 此图显示了美联储资产负债表的扩张及其在经济增长各个方面的有效投资回报率 。
美联储近日又宣布一项重大政策变化 ， 允许通胀率超过2％ ， 同时制定收益率曲线控制计划以保持低利率 ， 这就会引发了另一个令人恐惧的前景 ， 美国投放洪水猛兽般的流动性后 ， 其数万亿美元基础货币的溢出效应对全球货币市场产生的影响将是显而易见的 ， 特别在那些经济结构单一 ， 外储短缺和正在经历高通胀威胁的新兴市场 。
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这和现在的美国经济保护政策和新冠病毒导致全球经济增长重挫等多因素重叠下变得更加明确 ， 因为美元指数的变化会影响新兴市场国家偿还美元债务的成本和大宗商品价格 ， 而历史上每次不同的美元周期总会引发经济和金融市场危机 ， 不过 ， 现在的市场数据情况看起来似乎更加糟糕和隐蔽 。
要知道 ， 这些数万亿美元放出去的水不但需要加以回流 ， 反而需要水涨船高 ， 说到底 ， 这更像是美国精心炮制了收割全球市场和利用新冠病毒的持续蔓延转嫁部分债务风险的过程 ， 现在这个信号越来越接近危险值 ， 这在8月份 ， 评级机构惠誉将美国违约风险增加的背景下变得更加明确 。
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而彭博社根据标普最新指数显示 ， 阿根廷、巴基斯坦、意大利、黎巴嫩、巴林、尼日利亚、土耳其、埃及、卡塔尔、厄瓜多尔、乌克兰、委内瑞拉这些经济体陷入美元荒将受到发达国家新货币政策的影响最大 ， 金融市场或将岌岌可危 ， 面临债务增加和经常帐赤字扩大的困境 。
事实上 ， 早在数周前 ， 桥水创始人达利欧更是对CNBC表示 ， 我们将会不断看到美国自1930年代大萧条以来从未见过的崩溃经济数据 ， 至少会有约25万亿美元嗅觉灵敏的国际资金将从美国市场撤离 ， 转向收益更高的资本市场 。
我们注意到 ， 相对于美债收益率创下历史新低 ， 剔除通胀后出现负收益的情况下 ， 中国国债收益率却反而在持续走强 ， 目前 ， 中美10年期国债利差月均为265基点 ， 较9月大幅拓宽 。
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比如 ， 自2020年3月以来 ， 美国财政部和美联储已经在短短的29周内 ， 创纪录地总计向市场宣布投放总额达17万亿的基础货币流动性和经济刺激方案 ， 高盛警告称 ， 当前美国让美元贬值并将实质利率推低至史上低位环境下 ， 长此以往 ， 美元或失去全球储备货币地位 。
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对此 ， 花旗表示 ， 美元指数可能最低跌至89 ， 削弱了投资者对美元避险资产的需求 ， 瑞银也在上周表示 ， 从全球范围来看 ， 中国市场具有巨大的吸引力 ， 因为 ， 中国GDP占全球GDP的比重逐年提高 。 但是 ， 国际投资者对人民币资产的持有比例实际上相较GDP比重而言并不高 ， 另外 ， 中国资产在MSCI全球指数里的占比只有4% ， 这意味着 ， 未来国际投资者在人民币资产市场的投资还有更大的增长空间 。


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