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债务|又一家“汝州城投”债务风险升高，当地再融资环境已恶化( 二 )

【债务|又一家“汝州城投”债务风险升高，当地再融资环境已恶化】债务|又一家“汝州城投”债务风险升高，当地再融资环境已恶化
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银行授信情况
除此之外 ， 鑫源投资还有77.93亿非流动负债 ， 主要为长期借款和应付债券 ， 整体看其刚性负债规模有97.73亿元 ， 以长期有息负债为主 ， 带息负债比为52% 。
面对近百亿有息负债 ， 鑫源投资偿债资金主要来源于外部融资 ， 从渠道上看其融资渠道较为多元 ， 除了借款和发债 ， 还有3次租赁融资、8次应收账款融资、1次股权质押以及1次信托融资 。

然而 ， 近年来随着外部融资环境收紧 ， 鑫源投资的筹资性现金流出现不利变化 ， 2019年该指标净额为-46.97亿元 ， 首次由净流入转为净流出 ， 说明其融资渠道遇阻 。
从资产质量方面看 ， 鑫源投资的存货高达335.61亿元 ， 其他应收款45.79亿元 ， 且回款时间存在不确定性 ， 存货和应收款高企对资金形成一定占用 。
截至2019年末 ， 鑫源投资受限资产共计93.48亿元 ， 占总资产的22.61% ， 主要为土地资产85.04亿元 ， 资产流动性弱 。
此外 ， 鑫源投资对外担保规模较大 ， 且已因提供担保被列为被执行人 ， 面临很大的或有负债风险 。
截至今年6月末 ， 鑫源投资对外担保金额合计24.99亿元 ， 占其净资产的11.3% ， 担保对象主要包括汝州温投、汝州交投等国有企业 ， 均没有反担保措施 。
债务|又一家“汝州城投”债务风险升高，当地再融资环境已恶化
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部分对外担保情况
自2018年以来 ， 鑫源投资诉讼纠纷缠身 ， 涉及融资租赁合同纠纷、金融借款合同纠纷、建设工程合同纠纷等 。
近期 ， 鑫源投资子公司汝州建投陷入一场信托财产借款合同纠纷案 ， 涉案金额达3.8亿元 ， 目前汝州建投未结清逾期利息共计2705.96万元 ， 涉及三家授信机构 。

总体来看 ， 鑫源投资自身盈利能力欠佳 ， 主要依赖于政府补贴；同时其有息债务规模较大 ， 偿债指标表现较差 ， 面临很大的偿债压力 。
03区域风险上升
汝州市位于河南省中西部 ， 因北汝河贯穿全境而得名 ， 总面积1573平方公里 ， 总人口120万 ， 是平顶山市下辖的县级市 ， 也是河南省十个省直管县试点之一 。
从河南省直管县市地方经济发展情况来看 ， 近三年来汝州市地区生产总值均位于河南省10个直管县市第三 ， 地方经济发展较好 。
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汝州市
目前 ， 汝州正全力打造汽车零部件及装备制造业基地、电子信息及零部件生产加工基地以及区域性电子商务及商贸物流中心、区域性金融服务中心、区域性医疗教育中心等“两基地三中心” 。
近年来 ， 汝州市依托丰富的矿产、旅游资源 ， 地区经济总体保持良好发展态势 。 但受地方支柱产业发展不景气的影响 ， 汝州市经济发展增速有所放缓 。
2019年 ， 汝州市经济保持增长 ， 全年实现地区生产总值为475.73亿元 ， 按可比价格计算 ，同比增长7.6%；人均GDP为49077元 ， 为当年全国人均GDP的69.23% 。

在财政收支方面 ， 2019年汝州市实现公共财政收入33.2亿元 ， 同比增长5.1% 。 其中税收收入26.08亿元 ，同比增长10.2% ， 占一般公共预算收入比重为78.6% 。 一般公共预算支出达到70.05亿元 ，同比增长12.9% 。
2018年以来 ， 汝州区域债务风险频发 ， 其中汝州交投租赁违约问题最为严重 。
据统计 ， 汝州交投已发生逾期规模约8000多万元 ， 其中涉及6家融资租赁公司和一家银行 ， 逾期金额从几百万到几千万不等 ， 2019年6月其被浦东新区法院列入失信被执行人 。


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