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中新网|每月还债上亿，黑芝麻有点“糊”了？

上世纪90年代初 ， 南方黑芝麻糊的经典广告是很多人难忘的回忆 。
近期 ， 南方黑芝麻糊的爱好者有点坐不住了 ， 南方黑芝麻集团股份有限公司(简称“黑芝麻”)回复深交所问询函的公告显示 ， 此前被警示的关联方划转的6900万元资金已归还 ， 但债务情况却不算乐观 。
“黑芝麻要是‘糊’了 ， 我还能买到黑芝麻糊吗？”有人担心 。
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南方黑芝麻集团股份有限公司官网图片 。
【中新网|每月还债上亿，黑芝麻有点“糊”了？】多喝几袋能帮它顺利还债吗？
那得看看黑芝麻的债务情况 。
黑芝麻在11月3日发布的《关于深圳证券交易所半年报问询函的回复公告》中表示 ， 未来 12个月内到期的债务合计约为16.55亿元 ， 其中：短期借款合计为11.15亿元 ， 一年内到期的长期借款合计为4.92亿元 ， 短期票据合计为4770万元 。
具体来看 ， 从2020年10月至2021年9月 ， 平均每月应偿债务金额过亿 。 其中 ， 2021年6、7月 ， 分别将偿还债务金额均在2亿元之上 。 黑芝麻今年10月的1.484亿元债务已经偿还 。
还不还得起 ， 需要看业绩 。
近年来 ， 黑芝麻陷入增收不增利的怪圈 。 2018年 ， 黑芝麻营收39.64亿元 ， 同比增长43.03% ， 净利润为5991.30万元 ， 同比下降46.06%；2019年 ， 黑芝麻营收44.76亿元 ， 同比增长12.9% ， 净利润仅为3292.1万元 ， 同比下降45.05% 。
受疫情影响 ， 黑芝麻业绩今年年初便出现大幅下滑 。 上半年 ， 黑芝麻实现营收14.70亿元 ， 同比下降25.96%；净利润为亏损2741.68万元 ， 同比下降241.33% 。 到了三季度 ， 业绩有所好转 ， 前三季度累计亏损减少至2478.64万元 。
而且 ， 黑芝麻净利润率持续下降是不争的事实 。 黑芝麻披露的三季报显示 ， 净利润率为-1.03% 。 2017年 ， 其净利润率为3.78% ， 2019年跌至0.31% 。
面对当下情况 ， 如果纯靠消费者“喝”黑芝麻糊帮每个月还债 ， 如何才能办到？
不计算商品的成本 ， 按照黑芝麻官方旗舰店经典口味价格32.9元(内含15小袋)以及一个月30天来算 ， 消费者需要每天喝掉约10万袋(约合150万小袋) ， 如果一日三餐都喝一小袋 ， 需要50万人 。
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截图自南方黑芝麻旗舰店
计划靠银行授信和续贷来还债
面对债务压力 ， 黑芝麻出了自己的解决办法 。 黑芝麻认为 ， 公司未来十二个月内到期的债务是分期分笔到期的 ， 不需要一次性集中还款 ， 所以不会导致公司的资金流动性产生恶化 。
“公司财务部门预测 ， 未来12个月公司正常的经营性资金需求约为45.10亿元 ， 将通过经营收入、银行贷款授信等方式解决 。 ”
黑芝麻预计未来 12个月可实现经营收入约52亿元(含税) ， 可回收的货款约49.68亿元 ， 可实现的经营性现金净流量约4.59亿元 。 另外 ， 截至10月30日 ， 公司尚有约8.1亿元的授信可使用 。 公司如期偿还上述债务后还可可申请续贷 ， 将取得相应额度的贷款资金支持 。
“公司的主营业务是从事大健康食品的生产经营 ， 是国家大力支持和发展的实体企业 ， 下属公司受国家相关政策的扶持包括融资政策的支持 ， 还可以通过拓宽除银行之外的其他融资渠道解决经营资金 。 ”黑芝麻称 。
这意味着 ， 破解资金困局 ， 黑芝麻的办法是主要依赖银行授信和债务偿还后申请续贷 。 这方法靠谱吗？
“整个芝麻糊品类本身就是一个细分品类 ， 行业和企业都存在着发展增长的天花板 ， 而黑芝麻占这个品类的份额已经很大了 。 ”中国食品产业分析师朱丹蓬认为 ， 按照黑芝麻现在整体的运营和盈利水平来说 ， 要还这十几个亿存在一定困难 。


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