投资|股票市场月报｜股票市场投资10月报告 |股票|植信投资研

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市场回顾：市场出现分化行情，科创板回调明显

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行业表现：汽车/家电领涨，旅游/地产表现低迷
10月，以汽车和家电为代表的的耐用消费品表现良好：汽车行业收益国家新能源发展规划，家电行业受三季度业绩增长提振。以旅游和免税为主的休闲服务行业市场热情大幅降温；房地产行业则依然受房企杠杆率和调控政策影响，表现低迷。

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行业估值：估值普遍下降，高估值行业表现疲弱
10月， A股行业估值水平出现了较为普遍性的下降：除通信、食品饮料、汽车、家用电器和银行市盈率水平上升外，其余23个行业均出现较为明显的估值下降。一方面是由于部分行业10月表现疲软（如休闲服务），另一方面是部分行业三季报披露业绩出现明显改善（如电器设备）。
本月涨幅较大的行业以估值水平在中等偏下的行业为主，有汽车和家用电器等估值在20-50倍的行业，也有银行这样估值仅有6.28倍的行业；高估值行业如休闲服务、计算机和通信等，本月都出现了较大幅度的下跌。

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市场情绪：主力异常谨慎，年底前后存布局窗口
10月，以机构投资者为代表的主力资金表现得异常谨慎，除银行和家用电器行业外的26个行业普遍出现了较大幅度的净流出。尤其是电子、医药生物、计算机等前期涨幅较大、估值水平较高的行业，本月净流出的规模都相对较大。
10月作为美国大选前的最后一个月，期间全球金融市场的波动性明显加大，因此机构投资者表现得相对谨慎。随着大选结果尘埃落定，市场情绪有望在最后两个月逐渐点燃，年底前后有望成为投资者布局A股市场的重要时间窗口。

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资金流入：基金募集规模滞涨，机构投资者偏谨慎
10月，股票型基金发行规模出现了“断崖式”下滑，但有多只混合型基金募集状况较好，本月整体基金募集规模环比有所上升。
11月初的基金可用现金相比10月没有出现明显变化，机构投资者的观望情绪依然较浓。随着美国大选结果尘埃落定， 11月机构投资者的投资活动预计将变得更加积极。

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资金流出：IPO以巨无霸为主，定增规模维持高位
10月，除了中金公司130亿的巨额募资外， IPO融资规模环比明显下降。原定11月上市的蚂蚁集团以外推迟，因此11月IPO对股市流动性的影响正在减弱。
本月由于国庆假期原因，股票增发和可转债发行的规模都出现了明显下降。考虑到当前已批复的定增项目依然很多，未来几个月定增融资规模可能将维持较高水平。

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10月，限售股解禁规模相比过去两月有所下降，国庆假期是主要原因。值得注意的是， 11月开始之前定增发行的股份开始陆续解禁，对资金面将形成压力。
本月解禁规模较大的上市公司主要以原始股东到期解禁为主，但也有部分科创板新晋上市的企业股份解禁。这部分解禁的投资者以基金类金融投资者为主，对市场的影响较大。

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