创业邦|？，“创业板一哥”宁德时代牵手蚂蚁集团，曾毓群要讲什么故事( 二 )
尽管今年8月宁德时代又重新夺回了全球动力电池单月出货量冠军 ， 但随着LG化学今年三季度的业绩暴涨 ， 二者的竞争已然进入了“下半场” 。
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“创业板一哥”的隐忧
财报显示 ， LG化学第三季度销售额为3.14万亿韩元 ， 营业利润为1,688亿韩元(约合人民币9.9亿元) ， 销售额和营业利润双双创下史上新高 。
LG化学表示 ， 能创下史上最佳业绩的原因有：欧洲主要客户推出新款电动汽车 ， 圆筒型电池销售增加 ， IT产品供应扩大等等 。
据悉 ， LG化学正在开发一种新型的圆柱形电池 ， 新电池的能量密度是此前的5倍 ， 功率是此前的6倍 。 新电池与特斯拉上个月宣布将自产的4680电芯类似 ， 特斯拉表示 ， 其4680电池可以使其电动汽车的续航提升16% 。
今年9月 ， LG化学曾表示 ， 将分立电池业务 ， 在10月30日举行的临时股东大会并获得批准后 ， LG化学将从12月1日起正式将电池事业划分出去另设一个新公司 ， 新公司名称暂定为“LGENERGYSLOLUTIONS”(LG能源解决方案) 。
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“自去年以来 ， 电池产业链相关业务分拆上市概念热度也日益提升 。 LG化学分拆电池业务成立独立公司 ， 独立上市的几率也很大 ， 但需要时间 。 ”中关村新型电池技术创新联盟秘书长、电池百人会理事长于清教在接受创业邦采访人员采访时表示 。
去年6月 ， 在港股上市的中国新能源动力电池企业天能动力发布了拟分拆天能电池上市的具体文件 ， 天能电池获四家投资者入股 ， 其中有两家国资背景的投资机构 ， 以及资本市场知名的“涌金系”出没 。
去年8月 ， 比亚迪表示 ， 目前公司动力电池业务分拆上市在稳步推进中 ， 预计在2022年前后会把电池整个分拆出去独立上市 。
于清教对邦哥表示 ， 锂电池行业“巨头作战”趋势已经越来越明显了 ， LG化学本身电池业务竞争力就较强 ， 分拆电池业务 ， 扩大规模 ， 是‘巨头作战’竞争环境倒逼 。 同时 ， 也会对其他头部企业带来一定压力 。
可以预见 ， 在未来相当长的一段时间内 ， 物理“尖子生”与化学“学霸”的竞争仍将持续 。 新型圆筒电池和“LGENERGYSLOLUTIONS”将成为宁德时代的主要威胁 。
然而 ， 在补贴退坡和疫情“黑天鹅”的影响下 ， 宁德时代的业绩出现了下滑 。
三季度财报显示 ， 前三季度 ， 宁德时代的营业收入与净利润同比分别下降了4.06%与3.10% 。
“宁德时代前三季度营收和净利润下滑 ， 是受新能源汽车整体市场下滑和新冠疫情、补贴退坡等多重影响所致 。 ”于清教告诉邦哥 。
尽管受疫情与补贴退坡影响 ， 但宁德时代三季度营收127亿元 ， 同比增长0.8% ， 压力主要体现在利润端 。
宁德时代三季度毛利率为27.78% ， 环比下降1.27% 。 净利率为12.12% ， 环比下降0.52% 。
当前动力电池领域的激烈竞争 ， 使宁德时代的毛利率和净利率已不再高高在上 。
尽管利润承压 ， 但宁德时代的营运效率却在提升 ， 溢价能力依旧 。
三季度 ， 宁德时代的存货周转天数下降至123天 ， 应收账款周转天数下降至74天 ， 尽管存货周转天数和应收账款周转天数低于去年同期数据 ， 但整体来讲 ， 宁德时代对产业上下游的溢价能力依然较强 。
不过 ， 在保持溢价能力的同时 ， 宁德时代也存在一些隐忧 。
“宁德时代产能扩张加速 ， 导致长期投资和短期负债加大 。 ”于清教告诉邦哥 。
今年2月 ， 宁德时代定向增发200亿元扩产 ， 新增总产能约52GWh 。 又以100亿投资宁德车里湾锂电池项目 ， 预计实际产能在32GWh左右 。 两个项目共计新增产能84GWh ， 是目前宁德时代约60GWh产能的1.4倍 。
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