基金|寻找“反脆弱”基金样本！看“消费女神”张萍如何掘金智慧消费黄金时代( 三 )
采访人员获悉 ， 这只新基金依然会延续张萍的投研理念 ， 在景气度高的消费行业中选择业绩增速较快的公司 。 其中 ， 投资于品质消费主题的相关股票不低于80% ， 同时还有0～50%的比例可以投资港股通标的股票 。
张萍透露 ， 港股方面她主要关心三类资产 。 其一是A股中缺乏的 ， 如游戏、纺织服装和代表新兴生活方式的龙头公司；二是A股当中完全没有 ， 港股里有的一些传统消费行业公司 ， 如博彩、餐饮业公司；第三类是A股和港股同时都有但港股质地更好、估值更便宜的公司 。
展望2021年投资市场 ， 张萍透露 ， 整个市场的风险可控 ， 但系统性的机会并不大 ， 将以结构性投资机会为主 。 “我们明年整体的配置思路是选择业绩增速快于估值下降速度的这些股票 ， 这些不多的结构性机会 ， 就是组合超额收益的来源 。 ”
她分析说 ， 2021年的流动性大概率会比2020年有所收缩 ， 这一过程中 ， 有两类股票需要谨慎对待 ， 一类是业绩增速本身较慢、今年估值又拔得比较多的公司 ， 一类是质地较差、短期因业绩高增长而被赋予了高估值的公司 。
从中长期来看 ， 张萍的配置还会集中在科技、消费两大领域 ， 并重点倾向于业绩增长中枢和估值的匹配度目前来看不错的优质成长股 。
根据已披露的定期报告等公开信息可以看出 ， 张萍的投资组合里主要有三类资产 。 第一类是格局和业绩增长都较稳定、业绩增长确定性较高的公司 ， 比如白酒和医药类龙头公司 。 它们在未来5—10年里 ， 业绩增长依然较为稳定；第二类是行业增速很快、渗透率较低、未来有潜力成为行业龙头的公司 。 比如餐饮供应链、化妆品、创新药、创新器械以及部分医疗服务类公司；第三类是消费品中的强周期公司 ， 比如养殖、酒店、造纸以及部分地产产业链公司 。
张萍将上述第一类公司定义为组合的防御类资产 ， 第二和第三类则主要为进攻性组合 。 她透露 ， 新基金还将沿袭相关思路展开配置 。
采访人员注意到 ， 作为一名女性基金经理 ， 张萍还特别关注“孩经济、美经济、懒经济”这些消费升级中的新亮点 。
“女人与孩子的钱是最好赚的 ， 这句老话放在现在也不过时 。 随着技术进步 ， 未来科技将驱动消费场景、产品、营销、生产等环节发生迭代变革 ， 从中将跑出一批牛股 ， 为消费投资注入新活力 。 ”
消费升级的三种模式
本文插图
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