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创源|创源文化：前瞻性布局家用健身，蓝海赛道率先冲出起跑线

_原题为 创源文化：前瞻性布局家用健身 ， 蓝海赛道率先冲出起跑线
日前 ， 家用健身初创公司Mirror同意瑜伽服装品牌Lululemon的收购提案 ， 收购金额为5亿美金 ， 赚足市场眼球 。 如今伴随海外疫情二次爆发 ， 监管措施持续加码 ， 公共健身房经营遇阻 ， 家用健身行业增长明显 ， 而国内上市公司中也不乏具有战略眼光的企业提前布局该领域 。
创源文化（300703）早在2016年就已经提前布局家用健身领域 ， 借助主营跨境电商的全资子公司睿特菲旗下自有品牌“RITFITLLC”和“RITFIT”成功切入欧美家用健身器材市场 。
2019年 ， 创源文化在健身器材领域实现收入约为2800万人民币 。 疫情来临之前 ， 该业务已经进入快速增长阶段 。 2020年疫情爆发后 ， 家庭健身已成为欧美消费者的全新生活方式 ， 家用健身器材需求呈爆发式增长 ， 创源文化也借此打造公司业绩另一增长点 。
今年10月底 ， 创源文化披露三季报 ， 公司在海外疫情影响下 ， 前三季度仍然实现营收8.24亿元 ， 同比增长14.43% ， 净利润和扣非净利润分别为4759.72万元、3378.96万元 。 截至三季度末 ， 创源文化存货周转率已经恢复至去年年中水平 ， 达4.06次 。 对比创源文化一季报0.73次的存货周转率 ， 公司如今经营状况持续向好 。
创源|创源文化：前瞻性布局家用健身，蓝海赛道率先冲出起跑线
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市场空间巨大刺激营收继续增长
2020年以来 ， 全球各国(地区)均受疫情不同程度影响 ， 创源文化2019年营收占比78.26%的北美洲是此次疫情较为严重的大洲 ， 其中美国确诊人数居全球之最 。 在此背景下 ， 创源文化营收却不降反升实现同比增长 ， 并继续保持盈利 ， 充分体现创源文化公司高层高水平的企业管理、运营能力 ， 以及公司所处蓝海赛道的先天优势 。
创源文化主营时尚文教、休闲文化用品 ， 集设计、生产、销售为一体 ， 致力于为品牌商、零售商、消费者提供有竞争力的高附加值创意产品及服务 ， 其核心产品矩阵包括时尚文具、手工益智、社交情感三大类 ， 属于爱好与文具范畴 。
创源|创源文化：前瞻性布局家用健身，蓝海赛道率先冲出起跑线
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现阶段 ， 主流市场调研机构对爱好与文具领域较为乐观 ， Value Market Research认为全球手工艺品市场年均复合增长率会在5.5%左右；Persistence Market Research认为书写工具市场会保持3.3%的年均复合增长率；Statistia认为乐器市场会以6.7%的速率增长 。
Statistia还预测全球爱好与文具行业（乐器、相片冲印材料、办公用品、文具、手工艺品、汽车零件配饰等）电商销售规模会以10.4%的复合年增长率增长 ， 高于市场规模的增速 。 电商平台正在成为文化创意类产品的快速增长新渠道 。
北美市场受冲击较小
以创源文化营收占比最高的北美市场为例 ， 根据美国创意产业协会(AFCI)在2016年的调查 ， 过去12个月参与过手工制作的美国家庭占全美家庭总数的63% ， 相比2010年的56%上升了7% 。
参与调查者在绘画与纸艺活动上的月均开支为29.90美元和24.07美元 。 就绘画而言 ， 有60%的受访者表示他们在这一爱好上单周花费的时间小于5小时 ， 但19%的受访者表示花费10小时以上；对于纸艺来说 ， 有69%的受访者表示他们在这一爱好上单周花费的时间小于5小时 ， 但14%的受访者表示花费10小时以上 ， 这意味着北美市场爱好与文具行业具有较为广阔的市场 ， 用户习惯已经养成 。
另外 ， 从微软团队研究可知 ， 新冠肺炎疫情在北美爆发后（3月14日后） ， 零售品类中艺术、设计与手工艺品（Art, Crafts&Design）相关的搜索量比疫情前上升了63% ， 是爱好与休闲（Hobbies&Leisure）大类中上升最快的品类 ， 这对主营业务包含手工益智类内容的创源文化有积极意义 。
由此可见 ， 创源文化所处的爱好与文具行业在疫情期间受影响较小 ， 从公司前三季度营收同比增长14.43%来看也可见一斑 。 而且由于创源文化生产大部分产品是为客户定制 ， 即“以销定产”模式 ， 故此也将疫情对公司产品销售影响降至最低 ， 这得益于公司高层在制定运营模式时的前瞻性眼光和战略性布局 。
健身器材成下一个业绩增长点
【创源|创源文化：前瞻性布局家用健身，蓝海赛道率先冲出起跑线】 如前文所述 ， 创源文化2019年营收占比较高的时尚文具、手工益智、社交情感三个品类受疫情影响冲击较小 。 公司2020年上半年顺势着重布局的家用健身领域 ， 长远看有望成为公司下一个业绩增长点并成长为支柱产业 。
查阅公开资料可知 ， 创源文化运动健身、生活家居两个业务增速较快且毛利率相对较高 ， 其中新布局的卫生防疫用品类营收占上半年营收的25.45% ， 达到1.22亿元 ， 毛利率高达33.18% 。
创源文化上半年营收前三位的时尚文具、手工益智、社交情感三大类毛利率分别为31.19%、31.56%、29.39% ， 略低于卫生防疫用品类毛利 ， 并远低于运动健身类业务 。 仅2020年上半年 ， 创源文化运动健身类业务营收就同比大增227.95%实现3495.07万元 ， 超去年全年 ， 而且毛利率高达77.03% ， 业绩增长明显；生活家居类营业收入同比增加100%约为171.22万元 ， 毛利率约18.99% 。


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