歌尔股份|VR产品营收创历史新高 歌尔股份有望继续“大象起舞”
财联社（青岛 ， 采访人员肖良华）讯智能无线耳机、精密零组件及VR等相关产品销售收入增长 ， 歌尔股份业绩大幅度超出预期 。 公司发展后劲如何 ， 业绩增幅能否持续？2日 ， 财联社采访人员了解到 ， 作为苹果产业链"三巨头"之一 ， 歌尔股份大象起舞的步伐没有放缓的迹象 。
财联社采访人员调研发现 ， TWS耳机明年有望保持高景气度 ， 公司AR/VR产品营收创历史新高、持续爆发 ， 智能音箱产品为公司业绩带来一定的弹性空间 ， 无线充电汽车音响等领域强势布局 ， 将为歌尔股份业绩提供新的驱动因素 。
TWS耳机明年继续看好
2020年TWS耳机市场大爆发 ， 是歌尔股份业绩增长的主要催化剂 。 目前 ， TWS耳机处于高速渗透阶段 ， 全球手机活跃用户接近80亿 ， 根据Counterpoint及艾瑞咨询的预测数据 ， TWS累积出货量相对手机活跃用户配套的渗透率仅为9.8% ， TWS仍然有着广阔的市场空间 。
据了解 ， 2019年到2021年 ， TWS耳机对歌尔股份利润和收入的贡献都会比较大 。 一些智能手机品牌正逐步取消inbox的耳机,这有望为TWS打开更大的市场 。 公司与主要客户的合作也深入到战略合作的层面,有机会争取更大的份额 。
开源证券预计未来2-3年AirPods产品仍能维持25%的年复合增长率 。 为此 ， 歌尔股份积极扩大生产规模 ， 2020年6月公司公开发行可转债募集资金中有22亿元用于TWS双耳真无线智能耳机项目 ， 2021年公司产能和市场份额会有进一步提升 。
【歌尔股份|VR产品营收创历史新高 歌尔股份有望继续“大象起舞”】上海某券商电子行业分析师认为 ， TWS耳机占据歌尔营收的近半壁江山 ， 歌尔股份TWS板块未来仍有望保持高增长 ， 结合成本的进一步改善 ， 营收与净利均有望快速提升 。
VR爆发持续AR接力在即
2020年 ， 全球AR/VR市场回暖 ， VR市场再次步入快速发展通道 。 歌尔股份是AR/VR产品的核心供应商 ， 2020年VR产品营收创历史新高 。
歌尔股份董秘介绍 ， 公司早在2012年切入AR/VR赛道 ， 2017年达到高峰 。 此后市场有所调整 ， 公司这方面收入下滑 ， 今年VR市场再次爆发 ， 核心产品销量超预期 ， 今年公司这块收入应该能超过2017年的高峰 。
至于AR ， 歌尔股份判断2023-2024年才能开始商业化 ， 未来的市场空间比VR还大 。 "AR会像眼镜、手机一样 ， 人手一个 ， 歌尔会从中受益 。 "贾军安说 。
财联社采访人员了解到 ， 歌尔研发的VR/AR产品 ， 不只做整机组装 ， 而是坚持核心部件的自制力 。 歌尔股份董秘介绍 ， 只做组装利润率低 ， 保持核心零组件的自制才有不错的利润 。
据市场研究机构IDC预测 ， 到2024年全球VR/AR总出货量将达7670万台 ， 2020-2024的年复合增长率为81.5% ， 整体市场前景广阔 。 而中国VR/AR产业发展居于全球领先水平 ， 市场规模大且行业应用更加丰富 ， IDC预计2020年中国市场的AR/VR相关投资将达到40.9亿美元 ， 同比增长65.9% ， 高于全球平均涨幅 。
智能音箱带来新看点
终端价格只有99美金的苹果新品智能音箱 ， 为歌尔股份明年的业绩提供了一定的弹性空间 。
行业观察人士认为 ， 歌尔股份是苹果智能音箱的核心供应商 ， 对于智能音箱的市场空间 ， 目前没有一个准确的判断 ， 因为它性价比较高 ， 一年销售几百万台甚至上千万台都有可能 。 如果上量 ， 这款产品会成为歌尔一个很重要的收入和利润的来源 ， 是歌尔业绩的一个潜在的驱动因素 。
某电子行业分析师认为 ， 苹果智能音箱的出色音质、智能化及高性价比等特点 ， 使其有望成为推动智能音箱市场成长的重要因素 。
无线充电汽车音响等市场已布局
在新产品研发和新市场拓展方面 ， 歌尔股份也有诸多进展 。
歌尔股份证券部工作人员告诉财联社采访人员 ， 歌尔股份去年与上汽集团旗下的延锋汽车就音响等配件签订了战略合作 ， 与造车新势力也多有接洽 。 不过 ， 汽车供应链认证周期比较长 ， 通常是两年 ， 歌尔的配件尚正处于认证期 ， 这块业务目前对公司收入和利润还没有做出很大的贡献 。
对于市场一致比较看好的无线充电板块 ， 歌尔股份董秘表示 ， 这块业务属于公司的电磁板块 ， 歌尔拥有成熟的技术 ， 不算跨界 ， 目前模组和整机已经配合大客户在做了 ， 是公司电磁板块的重要方向 。
不过 ， 全球智能手机出货量的下滑是歌尔股份潜在的风险点 。 11月3日 ， 行业分析机构Counterpoint发布2020年第三季度全球智能手机出货量报告 。 根据这份报告 ， 第三季度全球智能手机市场出货量达3.66亿台 ， 同比下降4% 。
上海某券商电子行业分析师认为 ， 智能手机等终端产品出货量不及预期 ， 国际贸易关系紧张将会影响歌尔股份的预期实现 。
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