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|银行股利润增速回升 进入增配阶段


|银行股利润增速回升 进入增配阶段
本文插图

|银行股利润增速回升 进入增配阶段
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上市公司三季报已经收官 ， 银行业今年三季报业绩超过市场预期 。 从季报数据来看 ， 行业盈利拐点确立 ， 息差环比走阔 ， 资产需求旺盛 。 另外 ， 银行主动加大负债力度对接 ， 资产质量风险缓解 。
南都采访人员梳理发现 ， 37家A股上市银行业绩分化较为明显 。 大中型银行在收入端压力相对较小 ， 利润增速环比回升 ， 特别是国有行、股份行回升趋势明显 。 部分城商行不良风险持续暴露 。
近期 ， 资金也开始追逐低估值的银行股 ， 机构资金对于银行股重仓比例已经较二季度小幅回升 。 机构认为 ， 目前银行板块低估值 ， 配置性价比凸显 。
银行三季度利润增速回升
部分上市银行业绩在3季度已经止住下滑趋势 。 2020年前三季度 ， 37家上市银行营业收入达到4.02万亿元 ， 归母净利润也达到1.30万亿元 。 上市银行整体归母净利润同比下降8.1% ， 较上半年的增速有所回升 。
6家国有大行前三季度合计实现净利润8660.45亿元 ， 其中 ， 工行依旧排在首位 ， 前9个月共实现净利润2301.73亿元 。 不过6家国有大行营业收入同比增长4.1% ， 净利润增速同比平均下滑8.3% 。
前三季度 ， 10家股份行营业收入同比平均增长8.9% ， 归母净利润同比下滑0.5% 。
而头部城商行营收和净利润获得较快增长 。 前三季度 ， 宁波银行营业收入同比增长18.4% ， 较中报下降5个百分点 。 公司归母净利润同比5.21% ， 比中报增速14.6%有较大的下滑 ， 主要是前三季度计提70.3亿 。 但是公司资产质量保持优异 ， 更反映实质业绩的拨备前利润增速为15.6% ， 延续了较快的增长 。 另外 ， 前三季度杭州银行的营业、归母净利同比增速分别为16.23%、5.1% 。 公司实际经营情况仍处改善通道 ， 息差环比稳定、中收高速增长 。
股份行前三季营业收入平均同比增长8.2% ， 净利润增速同比下滑7.4% 。 最先发布三季报的平安银行 ， 今年前三季度实现归母净利润223.98亿元 ， 同比下降5.2% ， 但降幅已较上半年的11.2%明显收窄 。 同时 ， 该行三季度单季归母净利润同比正增长6.1% 。
招商银行 ， 前三季度归母净利润增速同比下降0.82% ， 较上半年数据有所好转 。 第三季度单季净利同比增速恢复正增长 。
也有部分银行业绩承压 。 37家银行中 ， 前三季度归母净利润下滑最重的是民生银行 。 前三季度归母净利同比大幅下降18% ， 第三季度单季净利增速也同比下滑36% 。 民生银行称 ， 净利下滑的原因 ， 主要是加大了拨备计提和资产处置力度 。
整体净息差趋稳
净息差体现了商业银行资产负债管理水平 ， 代表着其定价能力 。 上市银行整体净息差2020年以来下降明显 ， 主要受到LRP下降等因素影响 。 2019年银行净息差在2.11附近波动 。 而今年第一二三季度净息差分别降至2.07% ， 2.02% ， 2.01% 。 从环比趋势来看 ， 净息差逐步企稳 。
招商银行三季度单季盈利增速转正 ， 但更核心的亮点是资产质量与利差 。 招商银行累计净息差自2019年二季度以来连续回落五个季度 ， 今年三季度企稳回升 ， 较上半年上行1BP至2.51% ， 第三季度单季净息差显著回升8BP至2.53% ， 净息差表现超市场预期 。 分析师也表示 ， 招商银行的净息差已基本企稳 。 明年度过房贷定价LPR切换时点后 ， 叠加货币及利率政策进一步常态化 ， 净息差有望进入新一轮扩张周期 。
国有大行的息差则面临挑战 。 3季度建设银行净息差2.13% ， 环比仅下行1BP ， 降幅较上半年环比变化（-5BP）明显收窄 。 息差的下行主要还是贷款定价下行使得资产端下降所致 。


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