公寓|蛋壳公寓能避免流动性危机吗？( 三 )
在这样的背景下蛋壳却选择趁疫情“打劫”房租两头吃 ， 即一方面直接在后台修改与租客的合同 ， 要求租客换房并支付违约金；另一方面要求房东免租一个月 。 由于这种租客房东“两头吃”的做法严重损害蛋壳公寓品牌和声誉 ， 将对其运营产生严重负面影响 。 假定宏观环境、监管环境不变的情况下 ， 考虑2020年3月使用租金贷的租客有30%的人发生退租（占总租客的24% ， 占总房间数的18.4%）会对蛋壳公寓现金流产生的影响 ， 结果显示 ， 到2020年12月蛋壳公寓的现金流将变为-5364万元 。 这意味着 ， 如果蛋壳公寓不能很好地应对这次公共危机 ， 那么很可能在年底前就出现流动性危机 。 
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综上 ， 分散式长租公寓加杠杆扩张的模式并没有产生盈利 ， 由于杠杆资金链涉及利益相关方较多 ， 风险较大 。 疫情加剧了这一风险 ， 长租公寓将完成新一轮的洗牌 ， 以开发商为背景的长租公寓以及分散式长租公寓中盈利能力强且财务稳健的企业将生存下来 。
（作者分别为国家金融与发展实验室助理研究员、国家金融与发展实验室房地产金融研究中心主任、高级研究员）
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（责任编辑：王治强 HF013）
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